双焦市场总结
市场概况
本周黑色系价格分化，煤焦价格下跌，螺矿坚挺。发改委部署供暖季能源保供工作，要求稳定生产、保障合同履约等六方面措施确保民生采暖。供需层面，煤矿产量小幅回升但仍处低位，部分煤矿因搬迁等因素供应恢复缓慢；下游铁水产量回升，钢厂高炉开工率维持高位，对原料需求形成支撑。进口方面，口岸通关车数回升，盘面下跌后下游采买谨慎，蒙5原煤价格降至1100元/吨左右，仓单成本约1370元/吨，期货贴水加深。焦企出货顺畅，现货库存偏低，补库积极性下降，线上竞拍流拍率增至66.31%，本周第四轮提涨落地，但亏损未改善，市场仍有第五轮提涨预期。
后市展望
国内焦煤供应偏紧格局未打破，需求关注后续铁水产量下降幅度。政策空窗期，市场观望情绪增加，焦煤主力合约减仓5.2万手。短期建议离场观望或短空参与，焦煤主力合约参考区间[1150,1230]，焦炭主力合约参考区间[1630,1710]。
风险与关注
宏观情绪、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提涨、铁水产量下行等。
关键数据
- 焦煤仓单成本：蒙5唐山1550元/吨，蒙5内蒙1378元/吨，安泽主焦煤1710元/吨等。
- 基差：焦煤01基差走强至同期高位。
- 月差：焦煤月差表现分化。
- 焦煤供应：本周523家矿山原煤日均产量191.95万吨，环比增5.62万吨；精煤日均产量75.74万吨，环比增1.91万吨。洗煤厂开工率37.43%，环比增0.56%。
- 焦煤进口：1-9月累计进口量同比下降6.45%。
- 蒙煤通关量：口岸通关量持续回升。
- 焦煤竞拍：挂牌量155.44万吨，成交率88.42%，流拍率11.58%，周变化流拍率增4.65%。
- 焦煤库存：总库存879.35万吨，周环比降7.76万吨。
- 焦炭市场：本周第四轮提涨落地。焦化利润：全国-34%，山西-37%，河北+16.19%，内蒙古-90%。
- 焦炭库存：总库存879.35万吨，周环比降7.76万吨。
- 期货持仓：焦煤主力合约持仓量变化，TOP20席位净多单（自7月1日以来）。
研究结论
短期焦煤焦炭价格承压，供应偏紧但需求预期转弱，市场情绪悲观，建议谨慎看空，关注铁水产量下降和煤矿安全检查等变量。
