房地产开发C-REITs周报：二级市场修复，第二单保障房REIT扩募提速

中证REITs全收益指数上涨0.86%。C-REITs二级市场呈现修复行情，保障房、交通基础设施板块REITs表现较优，市政水利、数据中心板块REITs回调。已上市REITs总市值约2224.7亿元，平均单只REIT市值约29亿元。本周已上市REITs中56支上涨、20支下跌，周均涨幅为0.84%；其中中金联东科技创新产业园REIT、中金山高集团高速公路REIT涨幅靠前。板块来看，本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块二级市场涨幅分别为1.18%/-0.06%/1.84%/1.53%/0.67%/0.11%/1.37%/-0.95%/-0.45%。数据中心板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量184.4万股，日均换手率0.7%。本周日均换手率位列前三的REITs分别是建投软件园REIT、华夏合肥高新REIT、华泰紫金南京建邺产业园REIT。已上市REITs中债IRR持续分化，其中位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT、平安广州广河REIT、易方达广开产园REIT。P/NAV位于0.7-1.8区间，其中位列前三的REITs分别是嘉实物美消费REIT、易方达华威农贸市场REIT、中金厦门安居REIT，P/NAV较低的有华夏中国交建REIT。看好2025年低利率环境下REITs市场的配置机会，建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的修复能力；弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，但当下价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局；我国REITs扩募已与新发并行，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。