贵金属周报：美国就业报告将于下周公布 美联储内部分歧加深

核心观点与关键数据

• 市场要闻与重要数据：美联储内部对12月降息存在显著分歧，洛根理事反对降息，而米兰理事则认为经济数据支持降息；美国政府停摆事件结束，9月就业报告将提供美联储降息节奏的指引。
• 基本面：上期所黄金仓单增加810千克至90426千克，白银仓单减少46158千克至576894千克；Comex黄金库存减少346900.35盎司至37382555.09盎司，白银库存减少4445717.47盎司至475670225.02盎司；黄金SPDR ETF持仓量约1048.93吨，白银SLV ETF持仓量约15218吨；CFTC数据显示黄金投机净多头持仓158616张，白银多头净持仓40665张。
• 市场表现：沪深300指数下跌1.08%，贵金属相关电子元件板块指数下跌5.27%，光伏板块上涨1.79%；光伏价格指数持平于13.72，光伏经理人指数环比上涨8.16。

策略与风险

• 策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，逢高做空金银比价，期权暂缓。
• 风险：海外流动性冲击。

研究结论

• 黄金价格陷入震荡格局，短期市场交易主线集中在美国经济数据和美联储12月降息决议上，但黄金作为美元资产替代的中长线逻辑未改变，预计未来仍延续震荡偏强走势。
• 白银价格表现强劲，创出历史新高，金银比价存在修复需求，但操作上需注意仓位控制和止损。