汽车和汽车零部件行业周报：宇树科技完成上市辅导，关注国产机器人IPO进程

宇树科技完成上市辅导关注国产机器人IPO进程 2025年11月16日 ➢本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（11月10日-11月16日）A股汽车板块下跌1.7%，在申万子行业中排名第27位，表现弱于沪深300（-0.4%）。商用载货车、汽车服务上涨1.2%、0.8%，乘用车、摩托车及其他、商用载客车、汽车零部件分别-0.4%、-1.7%、-1.8%、-2.7%。 推荐 维持评级 ➢本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、理想汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢宇树科技已完成上市辅导推出首款轮式人形机器人。本周，宇树科技已于11月10日完成上市辅导，预计将在2025年10月至12月期间提交IPO申报文件，公司C轮投后估值已超120亿元；宇树科技推出首款轮式人形机器人G1-D，并配套发布了数采训练全栈解决方案，该机器人具备轮式移动和升降能力，可应用于接待、家务等多种场景；针对入主上纬新材的新闻，智元机器人回应称，“智元上纬”将独立开展具身智能业务，而非联合智元机器人开展；中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化。客户维度-重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新，产品维度-看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节，资本维度-关注国产机器人主机厂的证券化进程，估值维度-关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。 分析师崔琰执业证书：S0100523110002邮箱：cuiyan@glms.com.cn 分析师杜丰帆执业证书：S0100524120003邮箱：dufengfan@glms.com.cn 相关研究 1.汽车行业系列深度十二：2025Q3：盈利分化加剧高端化&智能化亮眼-2025/11/132.汽车和汽车零部件行业周报20251109：马斯克薪酬激励方案通过看好T链核心主线-2025/11/093.汽车和汽车零部件行业周报20251102：文远、小马即将港股挂牌智能驾驶催化密集-2025/11/024.新势力系列点评二十四：10月车市平稳新势力销量向上-2025/11/025.汽车和汽车零部件行业周报20251026：Optimus将于2026Q1发布看好T链核心主线-2025/10/26 ➢比亚迪公布“天神之眼”最新数据载合卡车发布新一代智能驾驶量产方案。本周，新能源智能网联商用车新势力载合卡车在2025中国国际商用车展（CCVS）上发布了新一代智能驾驶量产方案，并与地平线达成战略签约，旨在加速智能驾驶技术在新能源重卡领域的规模化落地；比亚迪公布了其“天神之眼”智能辅助驾驶系统的最新数据，该系统车型累计销量已突破200万辆，其中10月份辅助驾驶车型销量达31.68万辆。此外，近期L3准入试点进入验收阶段。一方面，L4运营商“规模验证资本开支”进入加速期；另一方面，L3法规推进将促进智驾产业发展，促进智驾部件价值量提升与Tier1份额重构。 ➢投资建议： 乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、理想汽车、赛力斯】。 零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车、赛力斯】，建议关注【德昌电机控股、浙江荣泰、肇民科技、双林股份、万向钱潮、敏实集团】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。 商用车：重卡-天然气重卡企稳回升，以旧换新政策驱动内需向上，推荐【潍柴动力、中国重汽】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】。 ➢风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 目录 1周观点：宇树科技完成上市辅导关注国产机器人IPO进程......................................................................................3 1.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起...................................................................................................................31.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量...................................................................................................................................41.3机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启..............................................................................................................................41.4液冷：AI需求推高单机柜功率液冷成高密场景必然................................................................................................................5选择..............................................................................................................................................................................................................51.5摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头..............................................................................................................................61.6重卡：以旧换新补贴范围扩大带动中重卡内需复苏.................................................................................................................71.7轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长...................................................................................................................................7 2本周行情：整体弱于市场.........................................................................................................................................93周度数据：2025年9月第4周乘用车销量65.3万辆，同比+1.5%，环比+26.6%.............................................113.1地方开启新一轮消费刺激政策.......................................................................................................................................................113.2整体折扣率：10月整体折扣相较于9月回收...........................................................................................................................133.3 PCR开工率维持高位.......................................................................................................................................................................144本周要闻：2025年世界动力电池大会开幕广州车展首发新车将集中展出.............................................................164.1电动化：2025年世界动力电池大会签约总金额超861亿元.................................................................................................164.2机器人：宇树科技完成IPO辅导..................................................................................................................................................174.3智能化：载合卡车携地平线共启智驾新篇..................................................................................................................................185本周新车..............................................................................................................................................................196本周公告..............................................................................................................................................................207重点公司..............................................................................................................................................................228风险提示...............................................................................................................