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PVC：趋势仍有压力

2025-11-14 陈嘉昕国泰君安期货单字一个翔

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场延续弱势震荡。周内检修及部分装置降负荷带动产量环比减少，但供应仍处高位。局部物流影响下市场到货减少，社会库存环比下降。印度取消2024年进口PVC BIS认证政策有利于国内PVC出口，但反倾销税预期带来竞争压力。今日华东地区电石法五型现汇库提价4480-4600元/吨，乙烯法4550-4700元/吨。

【市场状况分析】
PVC产业链“以碱补氯”利润模式难持续，冬季氯碱企业检修淡季致供应端维持高开工。下游地产相关制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存同比偏高。PVC仓单处于高位，未来多头接货压力大。高产量、高库存结构难改变，出口政策扰动加剧，增速或放缓，PVC趋势仍有压力。但明年检修旺季或带来供应端减产机会。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【关键数据】

01合约期货价格：4586元/吨
华东现货价格：4510元/吨
基差：-76元/吨
1-5月价差：-307元/吨
日期：2025年11月14日

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