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PVC：趋势仍有压力

2025-11-13 陈嘉昕国泰君安期货赵小强

【基本面跟踪】
近期国内PVC现货市场弱势区间震荡，盘中成交价格继续探低。现货基本面供需偏弱，远期预期欠佳，外贸印度市场因政策保持观望，短期成本推动有限，盘面气氛弱势运行。华东地区电石法五型现汇库提价格在4500-4600元/吨，乙烯法在4550-4680元/吨。

【市场状况分析】
PVC基本面显示，利润端“以碱补氯”格局难持续，但冬季氯碱企业检修淡季导致供应端维持高开工。内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存同比偏高。此外，PVC仓单处于高位，未来多头接货压力大。整体来看，PVC市场高产量、高库存结构难改变，出口存在政策扰动，增速或放缓，因此趋势仍有压力。但明年供应端在检修旺季或可期待减产力度。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【关键数据】

01合约期货价格：4580元/吨
华东现货价格：14510元/吨
基差：-71元/吨
1-5月差：-302元/吨
2025年11月13日数据

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