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PVC：趋势仍有压力

2025-09-10 陈嘉昕国泰君安期货淘金曹艳平

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场企稳为主，但受出口政策不确定性及国内新增产能释放影响，现货重心承压。华东地区电石法五型现货库提在4620-4760元/吨，乙烯法在4800-5000元/吨。

【市场状况分析】
PVC市场面临多重压力：

利润端： "以碱补氯"政策导致PVC减产动力不足，供应端维持高开工率；
内需端：与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存持续累库；
仓单压力：前期无风险套利导致PVC仓单大幅上升，未来多头接货压力增大。

整体来看，PVC市场呈现高产量、高库存的结构，出口政策扰动进一步加剧供需矛盾，市场增速或放缓。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（取值范围[-2,2]，-2为最看空）。

【关键数据】

01合约期货价格：4847元/吨
华东现货价格：4650元/吨
基差：-197至-308元/吨
1-5月差：2025元/吨

PVC：趋势仍有压力

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