玉米周报：阶段性供需错配 玉米震荡走强

2025年11月14日——国信期货玉米周报 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 周度观点 过去一周玉米现货上涨，主要受中下游建库支撑，期货上涨，主力C2601合约上涨1.68%，期货商品曲线正向结构变缓，主要是近端涨幅较大。基本面来看，新季玉米增产明显，目前产区农民销售节奏较快，东北、华北主产区基层农户售粮进度都处于近几年较高水平；进口玉米依然处于低位，且中美贸易协议也无明确增加玉米采购的表述，预计未来进口难有大幅增长空间。需求端来看，尽管养殖利润不佳，饲料需求的预期较差，但现实的高存栏也使得刚需较强，华中、西南地区饲料企业原料库存低位下有较强的补库需求；深加工方面，淀粉企业利润虽较前期所改善，但同比处于低位，考虑成品库存去化偏慢，淀粉企业开机率虽环比提升，但不具备太大的继续上升空间。总体来看，目前玉米市场受阶段性供需错配影响表现偏强，但年前东北玉米仍有一定上市压力，预计市场还会反复，但上市底部或已出现。操作上，震荡思路。 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 1.1玉米期货市场变化 1.2玉米现货市场变化 1.3玉米现货市场：区域价差 1.4玉米售粮进度 1.5玉米进口 1.6饲料养殖需求 1.7饲料养殖需求:饲料产量 1.8深加工需求 1.9替代品 1.10北港玉米动态 1.11南港玉米动态 1.12南港谷物动态 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 2.1玉米淀粉期货 2.2玉米淀粉现货 2.3玉米-淀粉价差 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 2.4玉米淀粉生产与库存 2.5玉米淀粉下游需求 2.6木薯淀粉 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 3.1美国玉米期货市场 3.2美国玉米播种生长进度 3.3美国玉米出口销售 3.4巴西玉米作物进展 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。