玉米周报-阶段性供需错配未解，玉米价格短期仍以偏强看待

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 玉米周报|2025-11-23 【阶段性供需错配未解，玉米价格短期仍以偏强看待】 作者：王彬玉米分析师 【市场动态】 1、市场价格整理：截至11月21日，全国玉米周均价2243元/吨，上涨24元/吨。期玉米主力2601合约收盘价格2195（+10）元/吨。锦州港入库价2170元/吨（+10），基差-25（+0）。东北深加工企业干粮收购均价2046元/吨，上周2022元/吨，去年同期1951元/吨；华北深加工企业收购均价2260元/吨，上周2226元/吨，去年同期2088元/吨。（数据来源：我的钢联、大连商品期货交易所、吉林玉米批发市场） 从业资格证号：F3034834交易咨询证号：Z0013573 邮箱：wangb@rongdaqh.com 电话：13756046228 2、本周中储粮周拍卖情况：本周17场玉米竞价采购交易，计划采购20.09万吨，实际成交6.57万吨，成交率32.70%；2场玉米竞价销售交易，计划销售0.72吨，实际成交0.72吨，成交率100.0%；双向购销交易、进口玉米及整理物竞价销售本周无。（数据来源：我的钢联） 【基本面分析】 玉米价格本周保持上涨格局，但东北产区涨幅明显缩窄，基层惜售情绪虽凝聚成氛围，但在丰产基础上，随着价格上涨利润增加，情绪略有松动，本周后期现货价格滞涨下基层已有零星售粮情况，个别企业门前再现百台排队车辆，后期需关注现货价格能否再次强势上行提高基层价格预期，滞涨或稍有回落或将促发卖压走强。加工企业仍处于被动提价局面，低库存下提价采购刚需用量，随着销区价格走强，产区粮源经铁路及汽运不断外流，在当前供需错配阶段加剧本地供给偏紧情况，而基层剩余粮源充足制约企业当前累库动能，矛盾或随售粮时间窗口缩短而缓解。过去的半个月市场多关注北港船运情况，南方饲料企业需求增加主要反应在北港的装船需求上，在锦州港日均集港5万吨体量下，价格持续上涨带动了产区看涨情绪的走浓，短期看多的资金陆续在期货盘面建库推动期现联动上行，但随着11月订单执行完毕，12月签单量减少，价格能否延续强势尚需结合后续供给来看，鉴于辽宁本地粮源售粮进度较快，其余省份惜售情绪仍在下，后期上量或有减少，且期货价格周五突破前高带动市场看涨情绪，短期价格预期宜稳为主，不做大幅涨跌预期，空间尚需时间交换，静待12月。（数据来源：大连商品交易所、我的钢联） 【总结】 1、观点：当前位置贴近顶部，左侧交易投资者轻仓沽空。 2、核心逻辑：1）基层惜售情绪放缓，零星售粮；2）饲料企业库存逐步建立，刚需采购，远期签单谨慎；3）渠道库存建库体量增加，后期承压动力减弱；4）供需格局未变，产区余粮充足，季节性售压窗口期后延。 3、风险：关注政策性收购信息及基层售粮进度。 二、进口玉米情况 三、南北港库存情况 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 数据来源：融达期货，我的钢联 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。