宏观策略周报：适度宽松的货币政策持续发力，十月份CPI同比由降转涨

总结

资讯要闻及点评

• CPI: 10月CPI环比上涨0.2%，同比由降转涨至0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，连续第六个月扩大。服务价格由降转涨，食品价格涨幅高于季节性，工业消费品价格稳中有涨。
• PPI: 10月PPI环比上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第三个月收窄。供需关系改善推动部分行业价格上涨，输入性因素影响有色金属和石油相关行业价格走势分化。
• 货币政策: 央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，强调实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，推动物价合理回升。
• 金融数据: 前十月人民币贷款增加14.97万亿元，M2同比增长8.2%，新增社融30.9万亿元，货币信贷和社会融资规模保持合理增长。
• 房地产市场: 10月各线城市商品住宅销售价格普遍下降，调整态势持续。

市场概览

• 主要指数表现: 本周国内证券市场主要指数表现分化，整体震荡下行，上证50涨幅最大为0.003%。
• 申万一级行业涨跌幅: 综合涨幅最大为6.99%。
• 两市交易额: 市场成交量有所下降。
• 本周热点板块涨跌幅: 传统行业回暖，科技板块承压。

投资建议

1. 科技: 关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等。
2. 非银金融: 关注券商和保险长期资产端。
3. 有色金属: 关注黄金和铜。
4. 储能: 关注独储发展前景。
5. 机械: 关注工程机械、重卡等。
6. 内需: 关注新消费领域。

风险提示

• 政策变化超预期风险
• 经济环境变化超预期风险
• 市场短期波动风险