交运行业周报

2025年11月11日 交运行业周报（2025/11/3-11/7） 看好 行情综述 上周沪深300指数回落0.43%，申万交运行业指数上涨0.60%，跑赢大盘1.03个百分点，在31个申万一级行业中排名第16。上周交运 二 级 细 分行 业 中 ， 航 空 机 场 板块 （+2.51%） 、 铁 路 公路 板 块（+1.22%）、航运港口板块（+0.87%）、物流板块（+0.06%）。交运三级行业涨幅前三的板块是航空运输（+3.18%）、高速公路（+2.55%）和仓储物流（+1.77%）；仅快递（-1.21%）板块出现回落。 个股：上周交运板块132家上市公司中，97家实现上涨，涨幅前三为原尚股份(+14.97%)、山西高速（+12.55%)和恒基达鑫(+10.47%)；跌幅前三为招商轮船（-6.37%)、中远海能（-6.00%)和南京港（-5.03%)。 估值：截至2025年11月7日，申万交运板块PE（TTM）18.38倍，位于近5年的85.31%分位点。 投资建议 航运板块，11月10日美国政府暂停301相关措施，中方也暂停对美国船只收取费用，并暂缓反制相关美国公司，局势有所缓和，市场情绪有所回落。前期船公司通过停航、缩舱等手段推动运价反弹。随旺季到来，预计11月运价维持高位。油运方面，OPEC+同意，12月份再次小幅提高石油产量之后，将在2026年第一季度暂停增产，反映油运行业季节性放缓预期。快递物流板块，行业反内卷成效明显，推动单票价格上涨，年底有望实现盈利提升。关注无人车规模化应用的落地情况以及跨境业务增长。 风险提示 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）美宣布暂停对中国海事、物流及造船业的301调查相关措施.............................................................................7（二）商务部：暂停对美船舶收取船舶特别港务费.........................................................................................................7（三）商务部：暂停实施稀土出口管制等措施一年.........................................................................................................7（四）国际航协清算所新增人民币作为结算货币.............................................................................................................8 三、行业数据................................................................................................................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................10（三）物流..........................................................................................................................................................................14（四）铁路公路..................................................................................................................................................................15 四、投资建议...............................................................................................................................................................................18 五、风险提示...............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/11/3-11/7）..................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/11/3-11/7）......................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-11/7）...............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/11/3-11/7）......................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/11/3-11/7）......................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/11/3-11/7）..................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/11/3-11/7）..................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/11/3-11/7）..................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................10图表15：即期汇率:美元兑人民币..........................................................