北交所信息更新：“玩物丛生”聚焦情绪经济，核心IP产品产业化准备中

2025-11-13 诸海滨开源证券 Mascower

公司业绩：2025年前三季度公司实现营收3.77亿元，同比下滑16.25%；归母净利润2441万元，同比下滑37.08%。受白酒行业低迷和市场竞争加剧影响，下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.37/0.49/0.62亿元，对应EPS为0.57/0.75/0.96元/股。
文创潮玩业务：设立文创潮玩品牌“玩物丛生”，聚焦Z世代“情绪经济”，推出“AI互动类”和“传统文创类”两大产品主线。核心IP“独眼星球”和“Nidoo”已完成原型设计，产品进入产业化准备阶段，已打样完成。
渠道布局：线上计划在主流购物平台开设品牌专店，搭建微信小程序社群和商城；线下与成熟零售渠道商合作，覆盖潮玩集合店、文旅场景等。
外销业务：2025年上半年外销业务快速增长，主要受益于与国际化妆品、奢侈品客户合作。未来将完善欧洲营销和交付布局，并规划在越南建设生产基地。
财务预测：预计2025-2027年营业收入分别为5.65/6.51/7.54亿元，归母净利润分别为0.37/0.49/0.62亿元，EPS分别为0.57/0.75/0.96元/股，对应PE分别为51.9/39.7/31.0倍。
研究结论：看好公司包装业务下游领域拓展和潮玩文创产品未来潜力，维持“增持”评级。
风险提示：原材料波动风险、市场开拓风险、宏观经济波动风险。