一周简评——原木

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 原木期货一周简评 原木策略：原木11合约800元/立方区间震荡。 原木2601合约走势回顾 基本面分析 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，月环比上涨20元/方。江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，月环比上涨20元/方。 新西兰4米中A级辐射松CFR（成本加运费）报价为116美元/JAS方，与上周价格上涨2美元。进口利润收窄对于主流交割品3.9米30+辐射松，日照港辐射松原木现货价格始终稳定在750元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，目前两地区价差为30元/方。 新西兰原木发运量：2025年7月，新西兰预计发运原木数量为195.5万方，环比增加13.19%。 新西兰原木发船数：2025年7月，新西兰预计发运船只数量为47条，环比减少5艘。 截至8月30日，中国原木库存为317万方，月环比下降3万立方米。其中，山东原木库存为195万方，；江苏原木库存为96万方。 分类上，辐射松库存量256万方，云杉原木库存量20万方，北美材原木库存量20万方 截至10月17日，本期13港原木日均出库量为6.42万方，月度日均出库量环比增加0.11万方。其中，山东3港日均总出库量为3.57万方；江苏3港日均总出库量为2.32万方。 交易策略逻辑 近期江苏4米中A报价再度下调10元/方，至760元/方。供应方面，11月7日当周到港量增至57.97万方，压力显著增强，但本周预计放缓至40.6万方；需求上，日均出货量环比走强至6.63万方，山东地区恢复明显，江苏则相对偏弱。库存方面，针叶原木累库5万方，以辐射松为主，山东港口累库最多且高于去年同期。从市场整体看，外盘报价依然较高，国内现货价格维持弱势，贸易商压力有所增加，预计短期内进口量不会大幅提升；需求端，港口出库量维持在6万方以上，对价格形成一定支撑；库存方面，原木库存总量偏低，库存压力相对较小。当前市场面临到港压力大的局面，外盘报价稳中偏强，但国内高价抵触情绪明显，成交偏弱。虽国内报价受需求制约呈弱稳态势，但出货平稳、内外盘倒挂及仓单成本支撑下，价格仍有支撑。盘面因持仓量/流动性制约，不活跃且呈低位震荡，短期内缺乏驱动，建议谨慎操作。对于LG2601合约，建议在770元附近支撑位与820元附近压力位之间进行区间操作。 风险提示 1、新西兰到船情况2、原木交割估值修复 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn