商品研究晨报

黄金

• 降息预期回升，市场关注美联储政策转向。
• 贵金属基本面数据显示库存变化和价差情况。
• 趋势强度：1，表示趋势偏强。

白银

• 再创新高，市场关注供需关系和库存变化。
• 趋势强度：1，表示趋势偏强。

铜

• 宏观扰动限制价格上涨，美国政府关门结束，美联储官员放鹰。
• 产业方面，美国公布新版关键矿产清单，首次纳入铜。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

锌

• 区间震荡，市场关注供需关系和库存变化。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

铅

• 海外库存减少，支撑价格，中国10月新增社融数据发布。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

锡

• 高位回落，市场关注供需关系和库存变化。
• 趋势强度：1，表示趋势偏强。

铝

• 震荡偏强，氧化铝底部震荡，铸造铝合金跟随电解铝。
• 中国10月新增社融数据发布，货币政策与财政政策协同发力。
• 趋势强度：铝1，氧化铝0，铝合金1。

镍

• 高库存累增与印尼风险博弈，低位震荡，市场关注印尼政策变化。
• 美国政府关门结束，特朗普威胁对中国商品加征关税。
• 趋势强度：镍0，不锈钢0。

碳酸锂

• 高位震荡，上方或有压力，市场关注供需关系和库存变化。
• 国内动力电池装车量增长，碳酸锂产量和库存情况。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

工业硅

• 仓单继续去化，底部支撑偏强，市场关注供需关系和库存变化。
• 印度计划建设大型太阳能硅锭和硅片制造工厂。
• 趋势强度：工业硅1，多晶硅0。

多晶硅

• 关注情绪回落的可能性，市场关注供需关系和库存变化。
• 印度计划建设大型太阳能硅锭和硅片制造工厂。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

铁矿石

• 累库压力兑现，高位回落，市场关注供需关系和库存变化。
• 美国政府关门结束，特朗普威胁对中国商品加征关税。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

螺纹钢

• 表需数据降幅收窄，宽幅震荡，市场关注供需关系和库存变化。
• 中国钢铁工业协会发布钢材产量和库存数据。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

热轧卷板

• 表需数据降幅收窄，宽幅震荡，市场关注供需关系和库存变化。
• 中国钢铁工业协会发布钢材产量和库存数据。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

硅铁

• 成本底部支撑，宽幅震荡，市场关注供需关系和库存变化。
• 湖南有新炉预计投产，新增产能上线集中在2025年11月至2026年前三季度。
• 趋势强度：硅铁0，锰硅0。

锰硅

• 成本底部支撑，宽幅震荡，市场关注供需关系和库存变化。
• 内蒙地区新增产能上线集中在2025年11月至2026年前三季度。
• 趋势强度：硅铁0，锰硅0。

焦炭

• 跟随回调，市场关注供需关系和库存变化。
• 国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。
• 趋势强度：-1，表示趋势偏弱。

焦煤

• 供给预期反复，估值下挫，市场关注供需关系和库存变化。
• 国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。
• 趋势强度：-1，表示趋势偏弱。

原木

• 震荡反复，市场关注供需关系和库存变化。
• 海关总署决定废止海关总署2025年第29号公告，恢复进口美国原木。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

对二甲苯

• 中期偏强，正套，市场关注供需关系和库存变化。
• 印度取消PX PTA MEG及下游聚酯产品BIS认证要求。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

PTA

• 成本支撑偏强，市场关注供需关系和库存变化。
• 中国大陆PTA装置变动，PTA开工率下降。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

MEG

• 供应压力边际缓解，但反弹高度或有限，市场关注供需关系和库存变化。
• 中国大陆乙二醇整体开工负荷上升。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

橡胶

• 震荡运行，市场关注供需关系和库存变化。
• 天胶青岛库存到港入库量维持高位，处于季节性累库周期。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

合成橡胶

• 短期震荡有支撑，市场关注供需关系和库存变化。
• 国内顺丁橡胶库存总体小幅增长，样本贸易企业库存水平增长明显。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

LLDPE

• 部分供应扰动，关注进口压力，市场关注供需关系和库存变化。
• 广西石化逐步开车，但11月计划外检修量较预期增加。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

PP

• 趋势偏弱，市场关注供需关系和库存变化。
• 贸易战、油价因素、高供应因素、下游加工制品低利润因素共同构成PP趋势下行压力。
• 趋势强度：-1，表示趋势偏弱。

烧碱

• 震荡为主，市场关注供需关系和库存变化。
• 烧碱高产量、高库存格局延续，市场持续做空氯碱利润。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

纸浆

• 震荡运行，市场关注供需关系和库存变化。
• 针叶浆在期货市场资金推动下大幅上涨，并带动现货价格走高。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

玻璃

• 原片价格平稳，市场关注供需关系和库存变化。
• 国内浮法玻璃市场价格大稳小动，高库存对浮法厂压力逐步趋于明显。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

甲醇

• 短期震荡运行，市场关注供需关系和库存变化。
• 港口甲醇市场弱势震荡，内地甲醇止跌小涨。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

尿素

• 估值区间内运行，市场关注供需关系和库存变化。
• 中国尿素企业库存下降，主要受益于新的出口政策落地。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

纯碱

• 现货市场变化不大，市场关注供需关系和库存变化。
• 国内纯碱市场走势坚挺，价格持稳运行。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

LPG

• 需求改善有限，盘面估值偏高，市场关注供需关系和库存变化。
• 国内PDH装置检修计划，液化气工厂装置检修计划。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

PVC

• 趋势仍有压力，市场关注供需关系和库存变化。
• 国内PVC现货市场延续弱势震荡，社会库存同比偏高。
• 趋势强度：-1，表示趋势偏弱。

燃料油

• 继续下跌，短期仍然弱于低硫，市场关注供需关系和库存变化。
• 美国政府关门结束，特朗普威胁对中国商品加征关税。
• 趋势强度：-1，表示趋势偏弱。

低硫燃料油

• 跟随原油转弱，外盘现货高低硫价差延续高位，市场关注供需关系和库存变化。
• 美国政府关门结束，特朗普威胁对中国商品加征关税。
• 趋势强度：-1，表示趋势偏弱。

集运指数（欧线）

• 震荡市，市场关注供需关系和库存变化。
• 集运指数低开震荡，即期运费方面走弱。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

短纤

• 上游波动放大，短期震荡偏强，市场关注供需关系和库存变化。
• 印度取消PX PTA MEG及下游聚酯产品BIS认证要求。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

瓶片

• 上游波动放大，短期震荡偏强，市场关注供需关系和库存变化。
• 印度取消PX PTA MEG及下游聚酯产品BIS认证要求。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

胶版印刷纸

• 低位震荡，市场关注供需关系和库存变化。
• 山东市场高白双胶纸价格稳定，经销商以消化现有库存为主。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

纯苯

• 海外调油启动，短期震荡为主，市场关注供需关系和库存变化。
• 山东纯苯市场信息采集点数量增加，现货价格上涨。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

棕榈油

• 驱动不足，震荡为主，市场关注供需关系和库存变化。
• 印尼棕榈油产量和出口量增加，印度政府考虑扩大油棕榈种植园面积。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

豆油

• 美豆企稳，豆棕继续做扩，市场关注供需关系和库存变化。
• CBOT大豆期货收盘上涨，创下近17个月来的最高水平。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

豆粕

• 偏强震荡，等待USDA供需报告，市场关注供需关系和库存变化。
• 美国农业部计划于周五发布自9月以来的首份全球供需报告。
• 趋势强度：+1，表示趋势偏强。

豆一

• 偏强震荡，等待报告，市场关注供需关系和库存变化。
• 美国农业部计划于周五发布自9月以来的首份全球供需报告。
• 趋势强度：+1，表示趋势偏强。

玉米

• 震荡运行，市场关注供需关系和库存变化。
• 东北深加工玉米价格走强，华北玉米价格普涨。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

棉花

• 缺乏上涨驱动，期价小幅回落，市场关注供需关系和库存变化。
• 棉花现货交投较前一日明显走淡，纺企原料采购比较谨慎。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

鸡蛋

• 维持震荡，市场关注供需关系和库存变化。
• 饲料价格和养殖利润情况。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。

生猪

• 肥标价差走弱，驱动渐显，市场关注供需关系和库存变化。
• 饲料工业协会9月全国饲料产量增长。
• 趋势强度：-1，表示趋势偏弱。

花生

• 关注现货，市场关注供需关系和库存变化。
• 河南地区价格偏强，产区农户惜售，询价拿货的略有增多。
• 趋势强度：0，表示趋势中性。