原油震荡下行
行情分析：
欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与此前计划一致，但明年第一季度暂停增产，加剧了四季度的原油供应压力。沙特阿美下调12月销往亚洲的原油售价，旗舰产品阿拉伯轻质原油价格下调每桶1.20美元。需求旺季结束，EIA数据显示汽油库存去库超预期，但美国原油累库超预期，整体油品库存小幅增加。美国原油产量继续刷新历史最高位。美国对俄罗斯态度转变，制裁俄罗斯石油公司，但印度可能减少对俄罗斯石油进口，印度石油企业态度分化。美国与委内瑞拉军事对峙升级。消费旺季结束，美国10月份ISM制造业指数连续第八个月萎缩，市场担忧原油需求。OPEC+加速增产，中东地区出口增加，原油仍是供应过剩格局。欧佩克将2025年三季度全球石油从短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，原油供应过剩格局进一步成为共识。预计原油价格偏弱震荡。
期现行情：
今日原油期货主力合约2512合约下跌3.66%至449.5元/吨，最低价446.9元/吨，最高价464.1元/吨，持仓量减少4417至18452手。
基本面跟踪：
EIA月报预计2025年全球液态燃料产量将增加270万桶/日，2026年再增加130万桶/日。EIA将2026年美国原油产量上调20万桶/日至1350万桶/日。OPEC月报将第三季度全球石油短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年全球石油短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日。OPEC月报将2025年全球原油需求增速预测维持在130万桶/日，将2026年全球原油需求增速预测维持在138万桶/日。IEA年度《世界能源展望》预测石油需求可能将持续增长至2050年。11月5日EIA数据显示，美国截至10月31日当周原油库存增加520.2万桶，汽油库存减少472.9万桶，精炼油库存减少64.3万桶，库欣原油库存增加30万桶。OPEC最新月报显示9月份原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增加3.3万桶/日至2846.0万桶/日。OPEC+10月份原油产量环比减少7.3万桶/日至4302万桶/日。美国原油产量10月31日当周增加0.7万桶/日至1365.1万桶/日。美国原油产品四周平均供应量减少至2034.4万桶/日，汽油周度需求环比减少0.56%，柴油周度需求环比减少3.63%。
研究结论：
原油供应过剩格局进一步成为共识，预计原油价格偏弱震荡。
