Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周三，聚酯原料窄幅震荡。PX601收于6774元/吨，+0.27%；PTA2601收于4670元/吨，+0.47%；EG2601收于3891元/吨，+0.41%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月12日星期三 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格反弹，尾盘实货12月在820/825商谈，1月在823/830商谈，均无成交。今日估价在825美元/吨，涨4美元。（2）PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差变动不大，11月在01贴水75~80附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅整理，基差走弱。目前现货基差在01合约升水56-58元/吨，商谈3951-3953元/吨。12月下期货基差在01合约升水55-57元/吨，商谈3950-3952元/吨。 【重要资讯】 （1）IEA：在当前政策情景下，认为石油需求在2050年前不会达到峰值。印度石油公司寻求通过招标采购俄罗斯及其他产地原油。（2）PX：韩国11月1-10日PX出口总量约17.3万吨，其中出口至中国大陆约14.5万吨。据CCF，截止11月7日，PX负荷89.8%，环比+2.8个百分点。装置动态：福佳大化70万吨11月初重启产出，中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止11月6日，PTA负荷76.4%，环比-1.6个百分点。装置动态：山东威联250万吨10月底降负至八成附近，逸盛大连375万吨11月初负荷恢复，独山能源250万吨11月5日停车，英力士110万吨11月6日停车，四川能投100万吨11月8日检修，虹港石化250万吨计划11月中下检修一周，逸盛宁波220万吨计划检修。同时，在长期低加工费压力下，市场预期仍有企业跟进检修，有待证实。 （4）乙二醇：镇海炼化80万吨装置11月11日升温重启，后续计划维持5-6成负荷运行。据CCF，截止11月10日，乙二醇华东主港库存66.10万吨，环比+9.9万吨。进口到港集中，库存快速累积。 【市场逻辑】 PX预计逐步回归交易现实，在供增需降和终端转入淡季的背景下价格将震荡回落。PTA装置检修属于预期内，在市场做多热情消退和终端逐渐进入淡季，预计价格震荡回落。乙二醇产能扩张及开工高位运行，对市场形成压力，价格承压。【交易策略】 原油当前偏强在成本端形成支撑，但前期推涨情绪有所消退，预计PX&PTA价格震荡回落；乙二醇基本面疲弱，价格将维持弱势。操作上，PX&PTA可考虑逢高做空，乙二醇可考虑空单继续持有。PX支撑位6200-6250，压力位7000-7050；PTA支撑位4350-4400， 期货研究院 压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权。关注，成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周三，聚酯产品价格跟随成本窄幅震荡。PF602收于6242元/吨，+0.29%；PR601收于5718元/吨，+0.39%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6385（+20）元/吨，产销38%（+1），产销清淡。华东水瓶片现货价5709（-3）元/吨，市场交投气氛一般，不同品牌价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5670-5750元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月7日，开工率97.5%（+0.7%），开工进一步上行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车，10月下旬重启。工厂库存8.4天（+0.6天），开工提升而产销一般，导致库存窄幅回升。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存24.7天（+0.2天），需求回落，库存回升，绝对库存量仍偏高。原料库存14.2天（-1.2天），消耗现有库存为主，原料库存窄幅回落。 （2）瓶片：华南两套各30万吨聚酯瓶片装置今日停车检修，预计12月下旬附近重启；华东一套60万吨装置计划本周末附近重启。截止11月7日，开工81.6%，环比-0.3个百分点。装置动态：重庆万凯30万吨装置11月上旬停车，华东一套25万吨装置11月初转回生产瓶片，后续关注新装置投产进度。需求方面，需求回归清淡，且处于淡季，需求走弱。 【市场逻辑】 短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修和重启互现，整体开工预计持稳，但新装置预期投产，且处于淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 需求逐步进入淡季对价格形成拖累，预计加工费被压缩，绝对价格跟随成本波动。操作上，可考虑逢高做空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。