电力设备行业研究周报：绿色发展坚定不移，电力系统新周期更明晰

——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：绿色发展坚定不移电力系统新周期更明晰 2025年11月11日 11月8日，国务院新闻办公室8日发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书。白皮书指出，我国将碳达峰碳中和作为国家战略，广泛深入开展碳达峰行动，加快经济社会发展全面绿色转型，坚定不移推进碳达峰碳中和，我国能源绿色低碳转型取得显著成效： 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 中国构建了全球最系统完备的碳减排政策体系—碳达峰碳中和“1+N”政策体系，明确时间表、路线图、施工图。 推进非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%，年均提高近1个百分点。 截至2025年8月底，风电、光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦，达到2020年的3倍以上，贡献了2020年以来约80%的新增电力装机，风光发电量占比以年均提高2.2个百分点的速度稳步攀上新台阶。 截至2025年8月底，常规水电装机容量约3.8亿千瓦、抽水蓄能装机容量6236.5万千瓦。 截至2025年8月底，中国运行、在建、核准待建核电机组共112台、装机容量1.25亿千瓦，居世界第一。 资料来源：Wind,申港证券研究所 截至2024年底，绿色氢能产能超15万吨/年，居世界第一。 截至2025年8月底，生物质发电装机容量达4688万千瓦，是2020年的1.6倍。 化石能源消费比重由2020年的84.0%降至2024年的80.2%。 电力系统综合调节能力持续提升，积极发展“新能源+储能”，截至2024年底，新型储能装机达到7376万千瓦/1.68亿千瓦时，是2020年的20倍，装机规模占全球总装机比例超过40%。 完善中国碳排放权交易市场制度体系，增强绿证绿电市场活力。中国的绿证已经实现可再生能源电力全覆盖，截至2025年8月底，中国累计核发绿证69.24亿个，其中可交易绿证46.56亿个。中国于2021年9月正式启动绿电交易市场，截至2025年8月底，中国各电力交易中心完成绿色电力交易2050亿千瓦时，同比增长43.3%。 中国是全球气候治理的坚定行动派、重要贡献者，面向未来，中国愿与国际社会一道，同筑生态文明之基，同走绿色发展之路，携手应对全球气候挑战，守护好绿色地球家园，建设更加清洁、美丽的世界。 投资策略： “储能+新型电力系统”的长周期建设更加明晰，建议关注有望受益于“储能+新型电力系统”建设、企业技术实力较强、出货量领先和盈利能力突出的头部企业，比如宁德时代、阳光电源。 风险提示： 市场需求不及预期、技术进步不及预期。 内容目录 1.每周一谈：绿色发展坚定不移电力系统新周期更明晰.......................................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................................................43.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................54.风险提示.............................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................4图2：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................4图3：电力设备子板块周涨跌幅.............................................................................................................................................4图4：电力设备板块周涨幅前五个股.....................................................................................................................................5图5：电力设备板块周跌幅前五个股.....................................................................................................................................5图6：碳酸锂价格（元/吨）...................................................................................................................................................5图7：电池价格（元/Wh）....................................................................................................................................................5图8：正极材料价格（元/吨）...............................................................................................................................................5图9：隔膜价格（元/平方米）...............................................................................................................................................6图10：电解液价格（元/吨）.................................................................................................................................................6 1.每周一谈：绿色发展坚定不移电力系统新周期更明晰 11月8日，国务院新闻办公室8日发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书。白皮书指出，我国将碳达峰碳中和作为国家战略，广泛深入开展碳达峰行动，加快经济社会发展全面绿色转型，坚定不移推进碳达峰碳中和，我国能源绿色低碳转型取得显著成效： 中国构建了全球最系统完备的碳减排政策体系—碳达峰碳中和“1+N”政策体系，明确时间表、路线图、施工图。 推进非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%，年均提高近1个百分点。 截至2025年8月底，风电、光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦，达到2020年的3倍以上，贡献了2020年以来约80%的新增电力装机，风光发电量占比以年均提高2.2个百分点的速度稳步攀上新台阶。 截至2025年8月底，常规水电装机容量约3.8亿千瓦、抽水蓄能装机容量6236.5万千瓦。 截至2025年8月底，中国运行、在建、核准待建核电机组共112台、装机容量1.25亿千瓦，居世界第一。 截至2024年底，绿色氢能产能超15万吨/年，居世界第一。 截至2025年8月底，生物质发电装机容量达4688万千瓦，是2020年的1.6倍。 化石能源消费比重由2020年的84.0%降至2024年的80.2%。 电力系统综合调节能力持续提升，积极发展“新能源+储能”，截至2024年底，新型储能装机达到7376万千瓦/1.68亿千瓦时，是2020年的20倍，装机规模占全球总装机比例超过40%。 完善中国碳排放权交易市场制度体系，增强绿证绿电市场活力。中国的绿证已经实现可再生能源电力全覆盖，截至2025年8月底，中国累计核发绿证69.24亿个，其中可交易绿证46.56亿个。中国于2021年9月正式启动绿电交易市场，截至2025年8月底，中国各电力交易中心完成绿色电力交易2050亿千瓦时，同比增长43.3%。 中国是全球气候治理的坚定行动派、重要贡献者，面向未来，中国愿与国际社会一道，同筑生态文明之基，同走绿色发展之路，携手应对全球气候挑战，守护好绿色地球家园，建设更加清洁、美丽的世界。 投资建议：“储能+新型电力系统”的长周期建设更加明晰，建议关注有望受益于“储能+新型电力系统”建设、企业技术实力较强、出货量领先和盈利能力突出的头部企业，比如宁德时代、阳光电源。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为4.98%，在申万31个一级行业中，排在第1位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.08%、0.82%、0.19%、0.65%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.07%、6.06%、6.77%、0.51%、2.08%、12.46%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：中能电气、华盛锂电、海陆重工、摩恩电气、阿特斯。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：通合科技、科达利、纳科诺尔、南网科技、先导智能。 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.风险提示 市场需求不及预期、技术进步不及预期。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告