电力设备行业研究周报：补贴时代将终，价值竞争新周期开启

每周一谈：补贴时代将终价值竞争新周期开启

近期财政部和税务总局发布政策，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，并将电池产品退税率由9%下调至6%（2027年1月1日起取消）。政策旨在解决“内卷外化”、降低贸易摩擦与财政压力，促进行业健康可持续发展。

行业影响

• 短期：取消或降低出口退税将直接挤压企业利润空间。
• 长期：退税率逐渐归零将加速淘汰落后产能，促进行业集中度提升和新技术溢价强化。
• 海外产能与本地化：退税退出叠加海外贸易壁垒，加速中国企业海外建厂，强化龙头全球化竞争优势。
• 贸易摩擦风险：主动取消退税降低“补贴”争议，创造更稳定的外部环境。

投资建议

建议关注技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业，如宁德时代、爱旭股份。

行情回顾

电力设备行业本周涨跌幅5.02%，跑赢沪深300。细分行业中，风电设备涨跌幅最高（20.0%），电机II涨跌幅最低（1.2%）。周涨幅前五股为金风科技、泰胜风能等，周跌幅前五股为中利集团、海科新源等。

锂离子电池及关键材料价格变化

（图表数据来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所）

风险提示

贸易摩擦加剧、市场需求不及预期。