电气设备板块本周表现强于大盘，锂电池和新能源汽车板块表现相对疲软，光伏和风电板块价格持续下跌。
储能板块：
- 美国储能需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长。
- 国内光储平价时代，2024年1-10月储能招标95.5GWh，同增80%。
- 亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求户储和工商储增长；欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复。
- 预计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
电动车板块：
- 出口退税下调短期小幅影响利润，长期预计可顺价。
- 11-12月排产环比持平，同比加速，淡季不淡，超预期。
- 由于车企库存较低，Q1车企补库，预计排产仍较亮眼，25年全球需求上修至25%+增长，且新增产能则明显放缓，供需关系持续好转，龙头优势突出。
- 新品增多、海外布局逐步见效，25年开始量利双升，成长空间打开，反转可期。
- 价格弹性看铁锂正极>6F>负极>隔膜。
- 固态电池行业研发进度加速，硫化物技术成主流，电解质、材料设备受益。
- 首推宁德、比亚迪、裕能、亿纬、科达利、尚太、天赐、天奈、璞泰来等锂电龙头公司。
光伏板块：
- 光伏供需失衡下，价格经过长期调整进入底部区间，协会制定0.68元/W标杆线，行业自律限产有望走出内卷困境！
- 能耗双控等供给侧改革政策可期，加速落后产能淘汰，叠加市场出清，行业反转在即！
- 需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+；25年预计10-15%增长。
- 产业端，主链条几乎全行业亏现金成本，供给侧改革力度超预期带动硅料价格，考虑明年春节后需求修复，将拉动价格上涨，Q2走出基本面的大拐点。
- 依次看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。
风电板块：
- 上半年风电项目推进偏慢，3季度开始施工有所好转，10月招标节奏重启，上周江苏2.6GW外部获批是确立海风的大拐点。
- 陆风今年招标增长20%+，风机毛利率改善。
- 推荐海风零部件龙头和整机龙头。
工控&机器人：
- 工控今年以来需求弱复苏，3C需求向好，新能源承压显著，传统行业复苏好转，Q4或是拐点。
- 看好工控龙头。
- 人形机器人方面，预计特斯拉Q4供应链将结束定点，后续催化剂众多，看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。
电网：
- 今年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，明年确定增长且可持续。
- 继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。
投资策略：
- 储能：看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
- 电动车：首推宁德、比亚迪、裕能、亿纬、科达利、尚太、天赐、天奈、璞泰来等锂电龙头公司。
- 光伏：依次看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。
- 工控及工业4.0：看好汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
- 电力物联网：推荐国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
- 风电：推荐海风零部件龙头和整机龙头。
- 特高压：推荐平高电气、许继电气、思源电气。
重点推荐标的：
- 宁德时代、阳光电源、比亚迪、湖南裕能、科达利、通威股份、尚太科技、三花智控、德业股份、亿纬锂能、天赐材料、天奈科技、福莱特、隆基绿能、晶澳科技、阿特斯、晶科能源、汇川技术、锦浪科技、思源电气、璞泰来、聚和材料、钧达股份、禾迈股份、福斯特、宏发股份、天合光能、容百科技、华友钴业、中伟股份、新宙邦、赣锋锂业、三星医疗、东方电缆、许继电气、平高电气、中国西电、艾罗能源、国电南瑞、鸣志电器、海兴电力、金盘科技、盛弘股份、固德威、星源材质、爱旭股份、当升科技、恩捷股份、天顺风能、泰胜风能、曼恩斯特、昱能科技、德方纳米。
建议关注：
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风险提示：
- 投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
