纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-129元/吨（-35元/吨）
- 港口库存：11.30万吨（-0.80万吨）
- CFR中国加工费：86美元/吨（+3美元/吨）
- CFR韩国加工费：72美元/吨（+7美元/吨）
- 美韩价差：131.6美元/吨（+29.1美元/吨）
- 华东现货-M2价差：-95元/吨（-30元/吨）
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-1570元/吨（+5元/吨）
- 酚酮生产利润：-390元/吨（+0元/吨）
- 苯胺生产利润：559元/吨（-539元/吨）
- 己二酸生产利润：-1250元/吨（-91元/吨）
- 己内酰胺开工率：86.05%（+0.00%）
- 苯酚开工率：75.50%（-2.50%）
- 苯胺开工率：77.74%（-0.83%）
- 己二酸开工率：65.60%（+7.60%）
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：-1元/吨（-65元/吨）
- 非一体化生产利润：-459元/吨（-26元/吨）
- 华东港口库存：174800吨（-4500吨）
- 华东商业库存：101800吨（-8000吨）
- 开工率：66.9%（+0.2%）
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：308元/吨（-10元/吨）
- PS生产利润：58元/吨（+10元/吨）
- ABS生产利润：-304元/吨（-23元/吨）
- EPS开工率：53.95%（-8.30%）
- PS开工率：53.50%（+1.50%）
- ABS开工率：71.60%（-0.50%）
市场分析
- 纯苯：
- 港口库存小幅回落，下游提货量有所回升，但基差及加工费延续偏弱。
- 供应方面，国产开工率延续见底回升；海外汽油价差偏强，美韩价差逐步回升，后续到港压力或放缓。
- 下游提货仍偏弱，需求仍偏弱，苯乙烯延续检修集中；苯酚开工再度回落，双酚A及PC开工偏低拖累；CPL开工延续低位，等待库存去化；己二酸开工有所反弹。
- 苯乙烯：
- 港口库存周中继续小幅回落，主要驱动仍是亏损减产，但11月底有复工预期，关注是否有进一步亏损检修。
- EB工厂库存延续下降，港口库存开始滞后兑现回落。
- 下游需求表现疲软，EPS开工快速回落，ABS、PS开工仍偏低，三大硬胶成品库存仅高位小幅去化，下游提货进一步提升空间有限。
- 随着港口库存下滑，基差小幅反弹。
策略
- 单边：无
- 基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套；BZ2603-BZ2605逢高跨期反套
- 跨品种：无
- 风险：欧美制裁进展，油价大幅波动
图表
- 报告包含多张图表，涵盖纯苯与EB的基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯的生产利润、内外价差，库存、开工率，下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等数据。
研究结论
- 纯苯市场短期供需偏弱，基差及加工费延续偏弱，但供应端压力或有所放缓。
- 苯乙烯市场库存下滑，基差小幅反弹，但下游需求疲软，提货进一步提升空间有限。
- 策略上建议关注基差及跨期套利机会，同时警惕欧美制裁进展及油价大幅波动风险。
