白糖：关注印度压榨情况

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：

  • 高频信息：关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化；印度25/26榨季食糖出口配额为150万吨；巴西10月上半月食糖产量同比增加1%，出口420万吨同比增加13%；中国9月进口食糖55万吨（+15万吨）。
  • 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内产量1170万吨（前值1120万吨），消费量1570万吨（前值1590万吨），进口量500万吨；截至9月底，24/25榨季累计产量1116万吨（+120万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点），累计进口463万吨（-12万吨）；广西预计产量670万吨（出糖率下降，价格不变），云南预计产量260万吨。
  • 国际市场：ISO首次预计25/26榨季全球供应短缺23万吨（24/25榨季短缺488万吨）；巴西截至10月16日累计压榨量同比下降2.78个百分点，产糖3602万吨（+32万吨），MIX52.36%（同比提高3.62个百分点）；ISMA/NFCSF预计印度25/26榨季食糖净产量3095万吨（总产量3435万吨，340万吨用于乙醇）；泰国24/25榨季累计产糖1008万吨（+127万吨）。

• 趋势强度：白糖趋势强度为0（中性）。

【研究结论】

• 印度压榨情况是当前关注重点，预计其食糖净产量为3095万吨，低于先前预期（3490万吨）；
• 巴西压榨量略有下降，但全球食糖供应仍存在缺口；
• 中国国内市场销糖率下降，进口量减少，但整体供需仍需持续关注；
• 趋势中性，建议投资者谨慎观察印度及巴西的压榨进展。