钢矿期货周报：震荡盘整 继续做多卷螺价差

请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 黑色产业链研究组 刘黎 从业资格证号：F3011748 Tel：0731-84409039 E-mail：liuli@dayouf.com 陈阁 从业资格证号：F3012832 投资咨询证号：Z0010462 Tel：0731-84409090 E-mail：chenge@dayouf.com 高景行 从业资格证号：F3023116 Tel：0731-84409083 E-mail:gaojingxing@dayouf.com 震荡盘整 继续做多卷螺价差 ——钢矿期货周报（20170619-20170623） 1、本周螺纹期价小幅下跌，热卷、铁矿期价有所上涨。截至6月23日，RB1710收3104，周跌0.29%；HC1710收3238，周涨1.57%；I1709收434，周涨1.05%。 2、现货市场卷螺价差收窄，进口矿略有上涨，国产矿保持平稳。螺纹钢现货价格连续四周下跌，且跌幅有所扩大，热卷连续三周上涨，卷、螺价差收窄。进口矿小幅上涨，高低品味矿价差基本平稳。 3、钢厂铁矿可用库存与港口铁矿库存均增加，螺纹钢的社会库存小幅增加，热卷社会库存近两周加速下降。钢厂铁矿石可用库存从22.5天增至23天。铁矿港口库存目前已增至1.45亿吨的高位。螺纹钢的社会库存小幅增加，结束了此前连续下降的趋势；热卷社会库存近两周加速去化，有利于卷、螺价差修复。 4、升贴水方面，螺纹钢主力期价的贴水得到部分修复，热卷、铁矿主力期价升贴水处于中性区间。RB1710贴水得到部分修复，HC1710、I1709贴水幅度收窄，持有收益率处于中性区间。 5、总体而言，在高利润的刺激下，钢厂高炉开工率连续五周回升，供应预计将增加，而全国多地迎来强降雨，螺纹钢短期的需求受到影响，社会库存小幅增加，螺纹钢的生产利润有所压缩，现货价格的下跌使得盘面期价修复了部分贴水，预计螺纹期价将围绕3000一线反复震荡。热卷社会库存近两周加速下降，预计卷、螺价差将继续修复。对于铁矿，港口库存压力仍较大，钢厂库存小幅增加，但整体补库意愿不强，基本面偏弱。但当前矿价已降至非主流矿山成本线之下，下跌空间有限，预计I1709 仍将在410-440 之间震荡。 6、操作策略：维持多卷空螺策略，即多HC1710、空RB1710，新单入场区间80—120，目标区间180—220。 钢矿期货周报 2017年6月25日 星期日 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2 / 16 注：以上是截至2017年6月25日的最新数据，除特殊说明外，价格单位为元/吨，数量单位为万吨。 数据来源：大有期货研究所、wind 合约收盘价周涨跌周涨跌幅成交量（万手）/成交变化持仓量（万手）/持仓变化升贴水持有收益率RB18012932+21+0.72%174.15 +6.1180.73 +5.44-642-21.90%RB18052872+31+1.09%15.27 -1.518.00 +0.18-702-24.45%RB17103104-9-0.29%3,555.57 -183.67383.71 -8.44-470-15.14%HC18013117+46+1.50%15.12 -4.117.51 +1.28-263-8.44%HC18053027+25+0.83%0.43 -0.600.37 +0.02-353-11.66%HC17103238+50+1.57%546.99 +19.4667.69 +4.73-142-4.39%I1801427.5+4.5+1.06%68.84 -8.1944.90 -1.08-45-10.46%I1805423+4.5+1.08%9.47 -3.948.24 -0.85-49-11.64%I1709434+4.5+1.05%1,042.65 -252.83185.52 -17.52-38-8.81%当前价周涨跌周涨跌幅当前价周涨跌周涨跌幅3470-130-3.61%615.00.00.00%3380+50+1.50%428.0+3.0+0.71%3200+80+2.56%56.75+1.15+2.07%当期值前值周增减当期值前值周增减77.76%77.35%+0.41%974.4977.8-3.480.95%80.32%+0.63%288.81276.535+12.341.09%46.69%-5.60%48.1%48.6%-0.50%30.77%29.11%+1.67%855851+4.083.44%84.05%-0.61%10.89512.471-1.576185.93176.39+9.544.7385.213-0.475当期值周增减周增减幅度当期值周增减周增减幅度389.9+0.25+0.06%14539+303+2.13%248.09-11.08-4.28%23+0.5—295-592-66.74%77-3-3.75%890-1445-61.88%00—1272.34-7.59-0.59%注册仓单（手）指标社会库存：螺纹钢社会库存：热卷期货库存：螺纹钢（吨）期货库存：热卷（吨）重点钢企钢材库存：6月下旬铁矿港口库存库 存指标大中型钢厂进口矿库存可用天数国内矿山库存:铁精粉热卷生产利润率盈利钢厂占比重点钢企粗钢日均产量：6月下旬螺纹钢生产利润率高炉开工率:河北巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)（美元/吨）西澳-青岛(BCI-C5) （美元/吨）指标高炉开工率:全国现货价格供 求指标北方港口到货量日均疏港量国内矿山开工率BDI海运指数期货价格指标66%铁精粉：唐山(干基含税)61.5%PB粉:青岛港普氏指数指标HRB400 20MM螺纹钢:上海4.75*1500MM热卷:上海Q235方坯：唐山钢矿期货数据一览表 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3 / 16 日期 铁精粉（干基含税） 铁精粉（湿基不含税） 6月23日 615 490 周涨跌 0.0 0.0 周涨跌幅 0.00% 0.00% 国产矿价连续两周保持平稳。 1、现货价格 图1：国产矿唐山66%铁精粉价格 2003004005006007008009002015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-05铁精粉:66%:干基含税铁精粉:66%:湿基不含税元/吨元/吨元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 青岛港:PB粉矿:61.5% 青岛港:杨迪粉:58% 6月23日 428 380 周涨跌 +3.0 +3.0 周涨跌幅 +0.71% +0.80% 本周进口矿价低位略有上涨。 图2：进口矿青岛港澳矿价格 2003004005006007008002015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-05青岛港:PB粉矿:61.5%青岛港:杨迪粉:58%元/湿吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 铁矿石普氏指数:62% 6月22日 56.75 周涨跌 +1.15 周涨跌幅 +2.07% 本周普氏指数有所上涨。 图3：普氏62%铁矿价格指数 304050607080901002015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-05美元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4 / 16 日期 价差：国产矿-进口矿 6月22日 56.47 前一周 69.62 周变化 -13.15 本周国产矿与进口矿的价差收窄。 图4：国产矿与进口矿价差 -200-1000100200020040060080010002014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-06国产矿-进口矿国产矿:62%:干基铁精矿进口矿:62%:干基粉矿元/吨元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 高低品位矿价差：61.5%-58% 6月23日 48.00 前一周 48.00 周变化 0.00 本周高低品位矿的价差持稳。 图5：高低品味价差（港口） 0204060801001200200400600800100012002013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-05价差：61.5%-58%青岛港:PB粉矿:61.5%青岛港:杨迪粉:58%元/湿吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 价差：PB块矿-PB粉矿 6月23日 162.00 前一周 155.00 周变化 +7.00 本周PB块矿与粉矿的价差延续扩大趋势。 图6：粉矿与块矿价差 0501001502002500200400600800100012002013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-05价差青岛港:PB块矿青岛港:PB粉矿元/湿吨 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱钢矿期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5 / 16 日期 方坯:Q235:唐山 废钢:6-8mm:唐山 6月23日 3,200 1,550 周涨跌 +80 +30 周涨跌幅 +2.56% +1.97% 唐山钢坯废钢价格均有所上涨。 图7：唐山钢坯与废钢价格 80012001600200024002800320036002015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-06价格:方坯:Q235:唐山市场价(不含税):废钢:6-8mm:唐山元/吨元/吨元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 日期 螺纹钢:上海 螺纹钢:广州 6月23日 3,470 3,930 周涨跌 -130 -60 周涨跌幅 -3.61% -1.50% 上海螺纹钢价格连续四周下跌，本周的跌幅有所扩大。 图8：螺纹钢现货价格 010020030040050060070080015002000250030003500400045002015-042015-062015-082015-10