【核心矛盾】
炼厂开工因部分炼厂检修和主营炼厂停产沥青,导致沥青总体供应减少。但胜星化工沥青恢复生产,且金诚石化沥青存在复产计划,将进一步提升市场资源供应水平,供需格局持续宽松,压制沥青价格。需求端,现货市场交投平淡,主要消耗社会库存,短期旺季表现未超预期。库存结构改善,厂库略微增加,社库去库。成本端原油偏弱震荡,现货基差持续走弱,符合需求转淡特征。中长期看,北方需求随气温降低逐渐结束,南方降雨减少后赶工需求或提振消费。现阶段沥青旺季表现平淡。
【利多解读】
- 美国加强对委内瑞拉军事威胁;
- 中美领导人会面,关税对垒暂时缓和;
- 美国加码对俄制裁,将俄石油巨头列入黑名单,乌克兰打击俄能源设施,美国采购石油战略储备托底。
【利空解读】
- 沥青消费步入淡季,需求承压;
- 胜星化工沥青恢复生产,金诚石化存在复产计划。
【研究结论】
短期沥青继续偏弱,建议择机止盈离场,待反弹后布局卖出看涨期权赚取权利金。