锂电池行业月报：量价齐升，板块积极关注

分析师：牟国洪登记编码：S0730513030002mough@ccnew.com 021-50586980 量价齐升，板块积极关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年11月12日 投资要点： ⚫10月锂电池板块指数走势强于沪深300指数。2025年10月，锂电池指数上涨1.94%，新能源汽车指数下跌1.24%，而同期沪深300指数下跌1.46%，锂电池指数走势强于沪深300指数。 ⚫10月我国新能源汽车销售占比首次超50%。2025年10月，我国新能源汽车销售171.50万辆，同比增长19.93%，环比增长6.92%，10月月度销量占比51.63%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年10月，我国动力电池装机84.1GWh，同比增长42.06%，其中三元材料装机占比19.62%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 马嵚琦021-50586973⚫上游原材料价格短期全面上涨。截至2025年11月11日，电池级碳酸锂价格为8.50万元/吨，较2025年10月初价格上涨15.65%；氢氧化锂价格为7.83万元/吨，较10月初上涨2.29%，预计二者价格短期或震荡向上。电解钴价格40.25万元/吨，较10月初上涨17.69%，短期预计震荡向上；钴酸锂价格38.10万元/吨，较10月上涨39.05%；三元523正极材料价格14.0万元/吨，较10月初上涨15.23%；磷酸铁锂价格3.78万元/吨，较10月初上涨8.46%，短期震荡向上。六氟磷酸锂价格为12.30万元/吨，较10月初上涨105.0%，持续关注碳酸锂价格走势；电解液为2.84万元/吨，较10月初上涨44.90%，短期预计震荡向上。 相关报告 《锂电池行业专题研究：业绩持续增长，积极关注四条主线》2025-11-10《锂电池行业专题研究：行业景气持续向上，维持“强于大市”评级》2025-11-03《锂电池行业点评报告：电解液产业价格上涨，关注细分龙头》2025-10-28 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫维持行业“强于大市”投资评级。截至2025年11月11日：锂电池和创业板估值分别为28.91倍和43.08倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。10月锂电池板块走势强于沪深300指数，主要与市场风格切换、新能源汽车销售持续增长、储能锂电池需求超预期和产业链价格上涨相关。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议持续关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；系统风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................4 1.1.板块走势.........................................................................................................................41.2.豫股相关标的走势...........................................................................................................4 2.新能源汽车销量及行业价格...........................................................................5 2.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................52.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................62.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................7 3.行业与公司要闻............................................................................................12 3.1.行业动态与要闻............................................................................................................123.2.公司要闻.......................................................................................................................14 4.豫股公司财务及要闻.....................................................................................18 4.1.财务概况.......................................................................................................................184.2.豫股公司及行业要闻.....................................................................................................19 5.行业可转债、ETF行情.................................................................................25 5.1.锂电池行业可转债行情.................................................................................................255.2.锂电池行业ETF行情回顾............................................................................................25 6.投资评级及主线............................................................................................26 7.风险提示.......................................................................................................27 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至25.11.11)..............................................................4图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至25.11.11)......................................................4图3：我国新能源汽车月度销量(万辆)及增速.........................................................................5图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................5图5：我国纯电动新能源汽车月度销量(万辆)及增速..............................................................6图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................6图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................6图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................6图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................7图10：我国动力和其他电池产量及增速.................................................................................8图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................8图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................9图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................9图14：2025年10月我国动力电池出货量Top10..................................................................9图15：电池级碳酸锂价格曲线.............................................................................................10图16：氢氧化锂价格曲线.....................................................................................................10图17：电解