丙烯期货周报

大宗商品研究所温健翔从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析和数据追踪 综合分析与交易策略 【综合分析】 供应端10月末利华益维远60万吨PDH装置重启，东华张家港60万吨PDH装置预计11月初重启。镇海炼化60万吨蒸汽裂解装置，万华化学52万吨丙烷裂解装置分别预计11月底和12月初重启。国内丙烯负荷预计维持在78%高负荷左右。丙烯下游衍生品价格普遍下跌，对原料采购心态较为谨慎，丙烯仍处于投产周期，工厂库存高位，市场供应压力大。下游需求占比最大的聚丙烯的开工率持续低迷，多数下游衍生品行业利润欠佳的现状短期内难以改善，在丙烯下跌趋势中持续观望情绪较浓，综合来看丙烯市场缺乏强劲成本拉动和需求端显著改善的前提下，仍然维持弱势。 【交易策略】 单边：震荡偏弱。套利：观望。期权：卖看涨期权。 第一章综合分析与交易策略第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析和数据追踪第二章核心逻辑分析和数据追踪 丙烯跌至年内低位 n丙烯跌至年内低位，截至周五夜盘，丙烯期货PL2603收于5877（+19/+0.32%），现货市场丙烯山东市场主流价格暂参照5600-5630元/吨，周环比下跌290元/吨。远东丙烯价格周环比跌7.5美元/吨，丙烯CFR中国在720-730美元/吨。 11月CP丙烷较上月下跌 n沙特阿美公司12月CP预期，丙、丁烷均较10月上调。丙烷为466美元/吨，较上月下调。 n沙特阿美公司11月CP公布，丙烷为475美元/吨，较上月跌20美元/吨，丙烷折合到岸成本预估在4338元/吨左右。 丙烯供应压力仍在 n据卓创资讯统计，截至周四，国内丙烯整体开工负荷在78.6%，周环比上升0.17%，东华张家港60万吨PDH装置预计11月初重启。镇海炼化60万吨蒸汽裂解装置，万华化学52万吨丙烷裂解装置分别预计11月底和12月初重启。国内丙烯负荷预计维持在78%高负荷左右。丙烯负荷预计上升，市场供应压力仍在。 丙烯进口量小幅下降进口主要来自韩国 n9月国内丙烯供应回归，据海关数据统计，9月丙烯进口量在20.86万吨，较8月同比下降0.86万吨，进口量小幅下滑。丙烯进口货源主要流向江浙沪，其次是福建地区和上海地区。4月份以后中美关税导致部分下游工厂PDH装置不稳定，下游工厂择低补外盘低价货，5、6、7月丙烯进口量明显提升，韩国以67.67%的占比是我国丙烯最大的进口来源地。 丙烯产业链下游开工情况 丙烯产业链下游开工情况 丙烯下游产品利润整体不佳 n本周丙烯下游产品价格环比多数下跌，环氧丙烷、正丁醇、丙烯酸等产品价格环比下跌相对明显，下游产品成本承压，对丙烯价格接受能力逐渐下降。丙烯大部分下游产品利润不佳，维持在盈亏平衡线以下，辛醇产品目前存在盈利，丙烯酸及丁醇阶段性盈利，其余产品大多是时间利润都处在盈亏平衡线以下。 n作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 n免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 温健翔大宗商品研究所 手机：176 6022 1204（同微信）电邮：wenjianxiang_qh@chinastock.com.cn北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28th Floor, No.501DongDaMingRoad,SinarMas Plaza,HongkouDistrict, Shanghai, China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn