聚酯产业链期货日报

聚酯产业链期货日报（2025年11月11日）

PX&PTA

• 价格表现：PX&PTA期货价格回落，PX估价下跌，商谈气氛清淡，现货浮动价走低，纸货结构走弱；PTA商谈气氛清淡，基差窄幅波动，主流现货基差在01-77。
• 供应情况：福佳大化PX装置重启，乌鲁木齐PX装置重启；中国台湾FCFC PX装置重启，沙特Satorp和泰国PTTG PX装置检修。中国和亚洲PX开工率高位，PX浮动价和纸货结构走弱。
• PTA供应：四川能投PTA装置检修，预计12月下重启；虹港石化PTA装置计划检修一周；桐昆集团旗下嘉兴石化或进行2年以上技改。社会库存延续上升。
• 下游需求：聚酯开工小幅走弱，产业链库存压力不大，PTA加工费估值偏低。
• 交易策略：
  • 单边：短期价格震荡。
  • 套利：关注PX1、3合约和PTA1、5合约的反套。
  • 期权：卖出虚值看涨期权&卖出虚值看跌期权。

MEG

• 价格表现：MEG期货主力合约价格震荡整理，市场成交一般，基差窄幅波动。
• 供需情况：上周乙二醇供需双降，港口库存回升。华东主港地区MEG港口库存约66.1万吨，环比增加9.9万吨。
• 供应情况：正达凯MEG装置计划检修10天，河南煤业和镇海炼化PTA装置计划重启，富德能源MEG装置12月检修。
• 后市预期：乙二醇后市累库预期仍存。
• 交易策略：
  • 单边：短期震荡。
  • 套利：多EG2605空EG26013。
  • 期权：卖出虚值看涨期权。

PF

• 价格表现：短纤期货价格随原料价格下行，工厂报价暂稳，半光1.4D主流成交商谈多在6150~6350区间，工厂多在6300~6450区间，日内点价成交较为活跃。
• 销售情况：截止下午3:00，平均产销37%。
• 后市预期：短纤需求呈现季节性回落，下游新订单下达节奏缓慢，原料库存不高，关注后期补货需求。圣诞订单不及往年，终端纱厂促销回笼资金，补货力度有限，加工费承压。
• 交易策略：
  • 单边：短期价格震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值看涨期权&卖出虚值看跌期权。

PR

• 价格表现：瓶片期货价格随原料价格下行，瓶片工厂报价稳定，市场成交气氛清淡。
• 订单情况：11-1月订单多成交在5680-5760元/吨，个别低价5620-5630元/吨，出口商谈区间至760-775美元/吨（FOB上海港）。
• 供应情况：浙江万凯一套25万吨装置从切片转产瓶片，华南一套60万吨瓶片装置计划检修，山东富海瓶片新装置或延期至年底投产。
• 需求情况：近期瓶片开工率小幅走弱，下游消耗前期原料库存，暂无招标，淡季下需求后期改善力度有限。
• 交易策略：
  • 单边：短期价格震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值看涨期权&卖出虚值看跌期权。