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PVC：趋势仍有压力

2025-11-12 陈嘉昕国泰君安期货惊雷

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内现货市场成交平淡，价格重心持续下移。供需压力叠加市场对远期预期不佳，导致盘中情绪震荡，寻求更低价格。华东地区电石法五型现汇库提价格在4500-4600元/吨，乙烯法价格在4550-4700元/吨。

【市场状况分析】
PVC产业链利润端“以碱补氯”模式难以持续，但冬季氯碱企业检修淡季导致供应端维持高开工率。内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存难以向下游传导，社会库存同比偏高。此外，PVC仓单仍处高位，未来多头接货压力较大。整体来看，PVC市场高产量、高库存的结构难以改变，出口存在政策扰动，增速或放缓，因此趋势仍有压力。但预计明年供应端在检修旺季可能减产力度加大。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（弱）。

【核心观点与研究结论】
PVC市场当前面临供需双重压力，高库存与低内需导致价格承压。短期市场情绪悲观，预计趋势仍将维持弱势，但长期来看，供应端检修旺季可能带来减产机会，需关注政策变化与库存动态。

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