合成橡胶：短期震荡有支撑

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶库存截至2025年11月5日为2.93万吨，环比下降5.15%。原料丁二烯供应充足且价格持续下挫，成本面利空影响明显。下游压价采购导致民营资源价格大幅走低，而部分企业检修减少流通货源，现货价格高于民营资源但出货受阻。样本企业及贸易企业库存均有所下降。

【行业新闻】
主流销售公司维持稳定高价，现货价格窄幅上探。原料端成交良好，两油现货开单均价较高且资源稀缺，支撑顺丁价格，但民营资源价格优势明显导致出货偏弱，华北地区民营资源商谈重心在9950-10050元/吨。

【短期趋势】
顺丁橡胶形成震荡有支撑格局。库存下滑和现货成交阶段性好转是主要支撑因素。中期来看，丁二烯弱势运行，供需双增下库存压力增加，带动顺丁橡胶动态下移。顺丁橡胶加工利润扩张，但基本面中性，期货价格反映利润收缩预期。宏观层面，四中全会、“十五五”规划、中美贸易磋商及美联储降息等利好短期出尽。后续关注11月中下旬顺丁集中检修及NR-BR价差高位对供需格局的影响。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期顺丁橡胶震荡有支撑，主要受库存下滑和现货成交好转驱动。中期丁二烯弱势压制顺丁价格，但加工利润扩张提供一定支撑。需关注检修及NR-BR价差变化对供需格局的影响。