国债期货日报

观点：关注央行政策操作
周二期债高开冲高后回落，维持窄幅震荡，TS微跌，其余微涨。资金面持续偏紧，DR001升至1.51%，公开市场逆回购4038亿，净投放2863亿。消息面清淡，A股收跌，债市受益不明显。资金利率上行，现券短端收益率略升，中长端受影响不大。市场不担心流动性问题，但缺乏交易热点，短期难改震荡势，明日关注货币、信贷数据。操作上，中期多单继续持有。

关键数据：

• 国债期货日度数据：TS微跌0.006，TF微涨0.005，T微涨0.01，TL微涨0.04；TS、TF、T、TL主力合约持仓分别减少234、5972、2623、1121手。
• 基差与IRR：TS、TF、T、TL基差均小幅收窄，IRR与基差走势分化。
• 利率走势：10年期国债收益率1.51%，30年期2.25%；7Y-2Y国债利差10bp，30Y-7Y利差22.5bp。
• 资金利率：DR001升至1.51%，DR007、逆回购利率分别为2.25%、2.5%；交易所GC001、GC007加权平均利率分别为23.4%、34%。
• 资金分层：R-DR（1天、7天）分别为5.5%、10.25%。
• 同业存单：3月、6月、1年期AAA同业存单到期收益率分别为1.25%、1.51%、1.75%。
• 美债与中美利差：10年期美债收益率4.54%，3个月美债4.25%；美中利差3个月23.4bp，10年期34.6bp；人民币汇率6.877。

研究结论：
短期债市维持震荡，资金面偏紧但流动性无忧，缺乏交易热点。关注央行政策操作及货币信贷数据。中期多单可继续持有。