银行理财大事记：养老理财试点扩全国，数据基建升级

证券研究报告|银行理财月报 银行理财大事记：养老理财试点扩全国，数据基建升级迈新阶 2025年10月银行理财市场月报 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 投资要点 10月银行理财监管和行业动态：兴银理财获监管批准以未分配利润转增注册资本50亿，增强风险抵御能力，满足合规、扩张等需求。全球财富管理论坛上，理财公司高管就多资产配置、海外投资等共话发展。银行业理财登记托管中心报告显示，三季度理财公司规模增长稳健，持仓风格谨慎，代销机构扩容。国家金融监督管理总局发文促进养老理财发展，试点扩至全国，设“自动衔接”机制。农业银行与农银理财完成理财产品中央数据交换平台数据交换协议版本迭代。工银理财、苏银理财上线新一代理财信息登记直联系统，行业数据治理能力提升。多家头部理财公司与腾讯“梧桐”公益平台签约升级服务能力。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 10月银行理财同业创新动态：徽银理财推出多次申购型理财产品，解决投资者资金分批到账与封闭式产品募集期资金闲置的难题，提升资金使用效率；推出“安盈稳健普惠日开”理财产品，实行优惠费率，践行普惠金融。招银理财推出自选到账日理财产品，支持投资者自主设定到账日期并进行修改。工银理财作为基石投资者参与剑桥科技港股IPO，战略布局AI算力产业链。 相关研究报告 1、《银行理财大事记：政策重塑流动性管理，指数化布局与科技金融成创新焦点—2025年9月银行理财市场月报》2025-10-17 2、《债券市场起波澜，理财创新谋新局—2025年8月银行理财市场月报》2025-09-093、《多元资产配置新浪潮，银行理财涌现哪些新范式？—2025年7月银行理财市场月报》2025-08-204、《银行理财IPO布局提速，费率模式市场化探索破局—2025年6月银行理财市场月报》2025-07-255、《存款搬家效应强化，信披新规和科创债布局引关注—2025年5月银行理财市场月报》2025-06-17 存续：规模环比上升，收益率上升为主。1、10月全市场理财产品存续规模为31.60万亿元，环比上升1.16%，同比上升7.50%。从市场演变趋势上看，2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张。2、10月现金管理类产品近7日年化收益率录得1.29%，环比下降2.73BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.16%，环比下降5.93BP。纯固收产品年化收益率为3.09%，环比上升1.60个百分点；固收+产品年化收益率为2.97%，环比上升1.69个百分点。3、10月全市场理财产品破净率为3.10%，环比下降2.3个百分点；信用利差环比同步收敛0.6BP。 新发：规模下降，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调。10月理财公司新发产品规模环比下降，符合季节性特征。产品谱系仍呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位。10月新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，折射出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识。 到期：封闭式产品达标率85.03%，定开型产品达标率61.92%。10月封闭式理财产品达标率为85.03%，较9月环比下降1.19个百分点；10月定开型理财产品达标率为61.92%，较9月环比上升7.16个百分点。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1. 10月银行理财大事记..................................................................................................................................................................32.存续：规模环比上升，收益率上升为主..................................................................................................................................72.1.规模：10月全市场理财存续规模环比上升1.16%至31.60万亿元..........................................................................72.2.收益表现：10月理财产品年化收益率上升为主..........................................................................................................83.新发：规模下降，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调.......................................................................................113.1.规模：10月理财公司新发产品规模下降，产品谱系呈三大特征............................................................................113.2.业绩基准：新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势.............................................................................................124.到期：封闭式产品达标率85.03%，定开型产品达标率61.92%......................................................................................135.风险提示....................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：10月全市场理财产品存续规模为31.60万亿元，环比上升1.16%，同比上升7.50%....................................7图2：10月理财产品仍以固收和现金管理类产品为主，最小持有期型、日开型固收类产品稳健增长.....................8图3：10月现金管理类产品近7日年化收益率录得1.29%，环比下降2.73BP...........................................................9图4：10月理财产品年化收益率上升为主：固收类产品录得2.99%，环比上升1.68个百分点...............................9图5： 各期限纯固收产品10月年化收益率普遍环比不同程度上升..............................................................................10图6： 各期限固收+产品10月年化收益率普遍环比不同程度上升................................................................................10图7：10月全市场理财产品破净率为3.10%，环比下降2.3个百分点........................................................................11图8：10月理财公司新发产品规模环比下降，固收+产品占据主导地位，新发规模2,335.47亿元.......................12图9：1-3年期产品以1,385.18亿元募集规模占据绝对优势........................................................................................12图10： 封闭式产品以2,863.88亿元发行体量持续领跑市场.........................................................................................12图11： 新发纯固收产品各期限业绩基准多数延续下调趋势...........................................................................................13图12： 新发固收+产品各期限业绩基准多数延续下调趋势............................................................................................13图13：10月封闭式理财产品达标率为85.03%，较9月环比下降1.19个百分点....................................................13图14：10月定开型理财产品达标率为61.92%，较9月环比上升7.16个百分点....................................................13 1. 10月银行理财大事记 2.存续：规模环比上升，收益率上升为主 2.1.规模：10月全市场理财存续规模环比上升1.16%至31.60万亿元 据普益标准统计，10月全市场理财产品存续规模为31.60万亿元，环比上升1.16%，同比上升7.50%。 银行理财规模长期呈现“季末收缩、季初回升”的特征，核心驱动因素是季末理财资金的“回表”需求。为满足母行存贷比、流动性覆盖率等监管指标，理财公司通常将理财产品到期日集中设置在季末，促使资金阶段性回流表内；而进入季初后，理财公司通过发行新产品承接这些回流资金，规模随之回升。 展望未来，银行理财市场的规模增长预计将获得多重动力支撑：一是“存款搬家”趋势有望延续，理财产品相较存款的收益优势继续吸引居民资产配置优化；二是理财公司正通过渠道下沉、服务优化与产品创新不断拓展市场深度；三是若公募销售新规实施，公募基金短期持有成本上升，部分追求流动性的投资者或转向赎回费率更具优势的银行理财，提升其相对吸引力。 从产品结构看，10月全市场理财存续产品仍以固收类和现金管理类产品为主。现金类产品存续规模6.62万亿，环比上升0.45个百分点；固收类产品中，最小持有期型、封闭式和日开型占绝对比重，存续规模分别为9.87万亿、5.95万亿和3.91万亿，环比变动1.06%、2.78%和1.57%。 从市场演变趋势上看，2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张，折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。受2024年2月理财通道类协议存款划入“同业存款”的监管新规、4月“手工补息”禁令影响，现金管理类产品借助保险资管配置高息协议存款的路径遭