轻工纺服行业周报：户外运动风潮持续，带动户外服饰需求上升

主要观点： 报告日期：2025-11-11 体育产业加速发展，户外运动风潮席卷全民。随着全民健康意识加强，体育运动正逐渐作为一种新的生活方式进入人们的日常生活，结合运动消费升级、全民健身场地设施和公共服务的完善，在行业政策支持与技术创新等因素共同推动下，中国的体育产业更加蓬勃发展。根据国家统计局数据，2023年全国体育产业总规模为36741亿元，占GDP的比重达1.15%，向成为支柱性产业的目标更进一步，根据国务院办公厅《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》规划，2030年我国体育产业总规模将超过7万亿元。在此趋势下，户外运动行业全面成长。根据艾瑞咨询的推算与调研，目前户外人群规模约有5.4亿，而表达了强烈参与意向的潜在人群约有2.3亿，是未来巨大的增量空间。根据凯度运动户外运动调研的数据显示，2023-2024年新尝试的运动户外项目种类变多，运动户外更加流行且成为一种趋势。 户外运动增长强劲，服饰类企业契机涌现。随着大众对于户外运动的热情高涨，这为运动户外服饰类企业带来品牌成长的契机。根据中商产业研究院预测，2024年，中国户外用品零售额将达到274.4亿元 ， 同 比 增加1.22%。根 据 中 国 纺 织 品商 业 协会 户 外 用 品 分会（COCA）的数据，中国户外用品市场占比最大的品类是户外服装（衣、裤、袜等），占比高达46%，户外鞋履（登山鞋、徒步鞋、攀岩鞋等）占比为22%，户外工具和露营装备等分别占比20%和12%。 执业证书号：S0010524040004邮箱：yuqianying@hazq.com 户外服饰中高端市场由国际品牌长期占据，国产品牌不断提升自主创新能力。中国户外服饰市场已从蓝海转为红海，呈现出多层次、集团化的竞争态势。市场集中度相较于其他成熟服装品类仍然偏低，但头部效应正逐渐显现。目前我国户外服饰市场主要由三大阵营构成，其中国际品牌凭借先发优势，在技术研发、品牌文化沉淀和全球化运营方面经验丰富，长期主导着中国市场，特别是中高端领域。近年来，随着安踏体育、伯希和、探路者等巨头的入局和部分品牌的快速增长，市场集中度有提升趋势，但腰部和尾部品类的竞争依然激烈，新锐品牌仍有通过细分赛道切入的机会。国内品牌在经历了模仿、追赶之后，正进入自主创新和品牌升级的新阶段，更懂中国消费者，反应速度更快，渠道渗透更深。 《行业周报：轻工制造行业三季报总结—家居造纸业绩承压，头部企业经营韧性强_20251102》 受下游需求影响，户外服饰行业增长潜力较大。根据弘则研究的 《中国运动户外服饰市场分析报告》数据显示，我国2023年运动服饰4,000亿元规模，保持8.3%增长，其中户外运动服饰行业规模预期达到450亿，连续三年以20%的速度高增。随着中国运动户外服饰市场的活力被逐步激发和释放，户外服饰相关的上市公司或将从中受益。 ⚫一周行情回顾 2025年11月3日至11月7日，上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，创业板指上涨0.65%。分行业来看，申万轻工制造上涨1.09%，相较沪深300指数+0.27pct，在31个申万一级行业指数中排名11；申万纺织服饰上涨0.80%，相较沪深300指数-0.02pct，在31个申万一级行业指数中排名14。轻工制造行业一周涨幅前十分别为顺灏股份(+13.53%)、麒盛科技(+12.39%)、博汇纸业(+12.02%)、三柏硕(+11.84%)、华泰股份(+11.02%)、松发股份(+10.34%)、雅艺科 技(+9.71%)、美克家居(+8.96%)、我乐家居(+8.4%)、顶固集创(+8.37%)，跌幅前十分别瑞尔特(-23.29%)、松炀资源(-9.42%)、玉马科技(-8.29%)、鸿博股份(-5.66%)、金陵体育(-5.64%)、源飞宠物(-5.62%)、 中 锐 股 份(-5.39%)、 嘉 益 股 份(-5.07%)、 匠 心 家 居(-4.57%)、梦百合(-4.17%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为洪兴股份(+35.53%)、ST雪发(+27.52%)、ST起步(+20.72%)、孚日股份(+19.7%)、 众 望 布 艺(+14.81%)、 棒 杰 股 份(+13.39%)、 万 里 马(+11.86%)、 朗 姿 股 份(+9.15%)、 如 意 集 团(+7.96%)、 欣 龙 控 股(+7.42%)，跌幅前十分别为潮宏基(-12.56%)、恒辉安防(-10.24%)、新华锦(-9.43%)、美尔雅(-8.07%)、老凤祥B(-4.59%)、周大生(-4.55%)、中胤时尚(-4.44%)、曼卡龙(-4.25%)、富春染织(-4.11%)、老凤祥(-4.09%)。 ⚫重点数据追踪 家居数据跟踪：1）地产数据：2025年10月26日至11月2日，全国30大中城市商品房成交面积201.93万平方米，环比+1%；100大中城市住宅成交土地面积426.09万平方米，环比+39.95%。2025年前九个月，住宅新开工面积3.33亿平方米，累计同比-18.3%；住宅竣工面积2.22亿平方米，累计同比-17.1%；商品房销售面积6.58亿平方米，累计同比-5.5%。2）原材料数据：截至2025年11月7日，软体家居上游TDI现货价为13500元/吨，周环比+1.12%；MDI现货价为14400元/吨，周环比+0%。3）销售数据：2025年9月，家具销售额为175.6亿元，同比+16.2%；当月家具及其零件出口金额为467687.8万美元，同比+0.4%；建材家居卖场销售额为1308.38亿元，同比-8.02%。 包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2025年11月7日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为5526.43/4261.58/3808.33元/吨，周环比+0.64%/+0.53%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1849.72/1745/2275元/吨，周环比+3.02%/+4.02%/+3.17%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4194/3330/3797.4/3125元/吨，周环比+1.99%/+1.76%/+0.69%/+1.46%；双铜纸/双胶纸价格分别为4770/4731.25元/吨，周环比0%/0%；生活用纸价格为5583.33元/吨，周环比0%。2）吨盈数据：截至2025年11月7日，双铜纸/双 胶 纸/箱 板 纸/白 卡 纸 每 吨 毛 利 分 别 为-387.98/-461.06/350.28/-315.44元/吨。3）纸类库存：截至2025年10月31日，青岛港月度 库存为1347千吨，月环比-2.32%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存 天 数 分 别 为13.72/18.82/21.82天 ， 月 环 比-3.11%/+5.97%/+4.65%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为915/410.3/879千 吨 ， 月 环 比-3.48%/-19.47%/-15.2%； 生 活 用 纸月 度 企 业 库 存 为520.3千吨，月环比0%。 纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年11月7日，中国棉花价格指数:3128B为14859元/吨，周环比-0.01%。截至2025年11月6日，Cotlook A指数为76.55美分/磅，周环比-1.1%。截至2025年11月7日，中国粘胶短纤市场价为12950元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为6320元/吨，周环比-0.63%。截至2025年11月4日，中国长绒棉价格指数:137为25000元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为24450元/吨，周环比0%。截至2025年11月6日，内外棉差价为724元/吨，周环比+12.95%。2）销售数据：2025年9月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1230.5亿元，同比+4.7%；当月服装及衣着附件出口金额为1245325万美元，同比-8%。 ⚫投资建议 1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。⚫风险提示 宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 正文目录 1周专题：户外运动风潮持续，带动户外服饰需求上升.......................................................................................................62一周行情回顾.......................................................................................................................................................................83重点数据追踪.....................................................................................................................................................................103.1家居......................................................................................................................................................................................103.2包装造纸..............................................................................................................................................................................123.3纺织服饰..............................................................................................................................................................................144行业重要新闻.....................................................................................................................................................................165公司重要公告.........................................................................................................