碳酸锂企业风险管理日报

核心矛盾

• 锂矿端供给：本月到港锂精矿数量预计偏多，缓解紧张格局；盐湖产能释放持续补充锂盐供给，其中“枧下窝锂矿复产速度”是关键变量，若超预期将扩大锂盐供给，对价格形成压制。
• 需求端表现：磷酸铁锂、三元材料、六氟磷酸锂等核心电池材料价格持续上行，显示市场对碳酸锂的需求韧性；下游11月排产延续高景气度，锂盐需求将维持强势，加剧锂矿供需错配。
• 政策与预期：国家产业政策导向预计年底前下游锂电材料企业需求保持环比增长，后续排产落地与实际需求释放将拉动锂盐现货采购需求，为碳酸锂价格提供托底支撑。

利多解读

1. 国内可流通锂精矿库存持续维持低位。
2. 下游11月排产延续高景气度。
3. 库存与仓单持续减少。

利空解读

1. 宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司计划2025年11月实现“枧下窝锂矿复产”。
2. 11月份集中注销月导致的仓单压力。
3. 下游需求不及预期。

期货数据

（具体数据未提供）

现货数据

（具体数据未提供）

基差与仓单数据

（具体数据未提供）

成本利润

（具体数据未提供）

研究结论

• 市场趋势：碳酸锂市场多头趋势明确，但需警惕9万元/吨关口的阻力，防范后续回调风险。
• 关键变量：“枧下窝锂矿复产进度”将对价格形成重要影响。
• 支撑因素：下游需求韧性及政策导向为碳酸锂价格提供托底支撑。