纯苯&苯乙烯日报：纯苯进口量超预期，仍将弱势震荡，苯乙烯或跟跌

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 11 月 11 日星期二 纯苯进口量超预期，仍将弱势震荡，苯乙烯或跟跌 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：11 月 10 日苯乙烯主力合约收跌 0.03%，报 6315 元/吨，基差-10（-18 元/吨）；纯苯主力合约收平，报 5422 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：11 月 10 日布油主力收盘 59.8 美元/桶（+0.3 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 63.6 美元/桶（+0.3 美元/桶），华东纯苯现货报价 5300 元/吨（-15 元/吨）。 苯乙烯港口库存 17.9 万吨（-1.4 万吨），环比去库 7.1%，苯乙烯小幅去库但库存仍偏高。纯苯港口库存 12.1 万吨（+3.6 万吨），环比累库 42.4%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量33.3 万吨（+1 万吨），工厂产能利用率 66.9%（+0.2%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 53.9%（-8.3%），ABS 产能利用率 71.6%（-0.5%），PS 产能利用率 53.5%（+1.5%）。 （2）观点 纯苯：11 月国内纯苯装置检修量约 5 万吨，12 月预计增至 9 万吨，涉及中化泉州、上海石化、云南石化等大型装置，但部分山东地炼在配额问题解决后有望提升负荷，使整体国产减量有限。进口方面，韩国等外盘抛压仍重，11—12 月进口量居高难下，国内供应整体偏宽松。下游需求虽有部分装置检修支撑，但终端恢复有限，库存维持中高水平。近期海外调油需求集中在甲苯与 MTBE 领域，乙苯调油尚未实质启动，国内工厂外卖乙苯经济性一般，缺乏动力。总体来看，纯苯仍处供强需弱格局，绝对估值虽低但缺乏基本面反转支撑。短期价格受化工板块整体回暖带动出现情绪性反弹，但持续性仍待验证。预计后市纯苯走势以震荡偏弱为主，需关注进口节奏变化及下游负荷回升节奏。 苯乙烯：苯乙烯装置检修进入集中期，11 月检修量约 17.5 万吨，12 月降至 7 万吨，主要涉及卫星石化、镇海炼化、恒力石化、浙石化、京博、新阳等企业，阶段性降负带来去库预期。下游方面，3S 硬胶受家电采购季带动，需求略有回暖，但高库存压力犹存，贸易商此前低价备货的货源贬值 10%-20%，行业资金面承压。其他下游环节中，己内酰胺装置负反馈启动、开工下降；苯酚开工回升，苯胺检修计划增多。总体来看，苯乙烯短期供需矛盾不大，利润维持中性区间，价格表现稳中偏强。当前市场情绪受化工 ETF 反弹提振，但基本面改善有限，阶段性行情仍以震荡整理为主。后续重点关注 12 月装置重启节奏及下游去库进展。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 ① 贝森特表示特朗普对中国征收 100%关税的威胁现已取消；中国预计将恢复“大量”购买美国大豆；北京将推迟一年实施稀土出口管制，同时重新审查该计划； ② 美国 9 月通胀数据全线低于预期，增强美联储降息前景；③ 10 月 30 日凌晨美联储开会议息,利率上限如期调整为 4%。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120