燃料油日报

第一部分相关数据

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：电话021-65789108，邮箱wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

第二部分市场研判
市场概况

• 新加坡纸货市场：高硫燃料油Nov/Dec月差-4.0至-3.5美金/吨，低硫燃料油Nov/Dec月差-2.3至-0.8美金/吨。

重要资讯

• 俄罗斯黑海港口Tuapse11月份石油产品出口量预计增至89.5万吨，较10月份计划日增4.1%。

行情研判

• 供应端：

  • 乌克兰对俄罗斯能源设施轰炸持续，欧美制裁后高硫燃油近端出口物流较稳定。
  • 墨西哥10月高硫出口在Olmeca炼厂停运回归后回升至50万吨左右。
  • 中东高硫出口随发电需求消退有所回升。
  • 欧盟对中国炼厂制裁更新，预期对国内低硫总供应影响较小。
  • 中石化、中石油低硫预期产量平稳，中海油配额紧张。
  • 尼日利亚RFCC装置回归后低负荷运行，低硫持续产出，12月仍有检修停产预期。
  • 南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。
  • 马来西亚炼厂RFCC装置检修持续低硫持续产出。

• 需求端：

  • 2026年新一批原油配额预期于11月提前下发，燃油进料需求预期环比减弱。
  • 船燃需求平稳无具体驱动。

• 低硫燃料油现货：贴水低位震荡，Al-Zour炼厂低硫产能受停产影响，市场交易检修时长。

研究结论

• 高硫燃油近端出口物流稳定，供应端变化不大。
• 低硫燃料油供应受炼厂检修、配额调整等因素影响，需求端预期减弱。
• 市场整体贴水低位震荡，需关注后续供需变化及地缘政治影响。

第三部分相关附图
（附图来源：银河期货，路透）

作者承诺

• 研究员吴晓蓉承诺以勤勉态度独立、客观出具报告，不因报告观点或推荐意见获取报酬。

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