商品研究晨报

观点与策略

黄金

• 观点：政府关门持续影响流动性，对黄金价格形成压力。
• 趋势强度：0（中性）

白银

• 观点：市场震荡反弹。
• 趋势强度：1（偏强）

铜

• 观点：风险情绪回升，价格上涨。
• 关键数据：嘉能可计划关闭加拿大铜精炼厂；美国正式公布新版关键矿产清单，首次纳入铜。
• 趋势强度：1（偏强）

铅

• 观点：国内库存增加，限制价格上涨。
• 趋势强度：0（中性）

锡

• 观点：关注宏观影响。
• 趋势强度：1（偏强）

镍

• 观点：高库存累增与印尼风险博弈，市场低位震荡。
• 关键数据：印尼政府接管PT Weda Bay Nickel矿区；中国暂停对俄罗斯铜和镍的非官方补贴。
• 趋势强度：0（中性）

不锈钢

• 观点：向上缺乏驱动，下方难言广阔。
• 趋势强度：0（中性）

碳酸锂

• 观点：储能预期与现实双强，短期走势偏强。
• 关键数据：SMM电池级碳酸锂价格上涨；国家发展改革委发布促进新能源消纳和调控的指导意见。
• 趋势强度：0（中性）

工业硅

• 观点：重心上移。
• 关键数据：硕淇工业硅生产项目开工建设。
• 趋势强度：1（偏强）

多晶硅

• 观点：进入政策真空期，盘面交易供需逻辑。
• 趋势强度：0（中性）

铁矿石

• 观点：累库压力兑现，高位回落。
• 关键数据：中国副总理刘国中将访问几内亚和塞拉利昂，出席西芒杜铁矿项目投产仪式。
• 趋势强度：0（中性）

螺纹钢

• 观点：宽幅震荡。
• 关键数据：10月中国进口钢材量环比下降，出口量环比增长。
• 趋势强度：0（中性）

热轧卷板

• 观点：宽幅震荡。
• 趋势强度：0（中性）

硅铁

• 观点：板块情绪共振，宽幅震荡。
• 关键数据：河北某大型钢铁集团招标硅铁，较10月减量。
• 趋势强度：0（中性）

锰硅

• 观点：矿端情绪挺价，宽幅震荡。
• 关键数据：内蒙地区硅锰产量占比全国总产量的48.5%。
• 趋势强度：0（中性）

焦炭

• 观点：高位反复。
• 关键数据：10月份全国居民消费价格同比上涨0.2%。
• 趋势强度：0（中性）

焦煤

• 观点：高位反复。
• 趋势强度：0（中性）

原木

• 观点：震荡反复。
• 关键数据：中国海关总署决定废止暂停进口美国原木的公告。
• 趋势强度：0（中性）

对二甲苯

• 观点：芳烃调油支撑估值，高位震荡市。
• 关键数据：PX和PTA期货价格大幅上涨；福佳大化一条线正在重启。
• 趋势强度：0（中性）

PTA

• 观点：需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市。
• 关键数据：西南一套100万吨PTA装置按计划检修。
• 趋势强度：0（中性）

MEG

• 观点：库存大幅上升，单边趋势偏弱。
• 关键数据：华东主港地区MEG港口库存约66.1万吨，环比增加9.9万吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

橡胶

• 观点：震荡偏强。
• 关键数据：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比增加0.18万吨。
• 趋势强度：1（偏强）

合成橡胶

• 观点：短期震荡运行。
• 关键数据：国内顺丁橡胶库存量较上周期减少0.16万吨，环比-5.15%。
• 趋势强度：0（中性）

沥青

• 观点：厂库续累，情绪不振。
• 关键数据：国内沥青周度总产量环比下降0.4万吨；国内沥青104家社会库库存共计116.7万吨。
• 趋势强度：0（中性）

LLDPE

• 观点：单体环节利润压缩，关注进口压力。
• 关键数据：镇海炼化全密度装置停车，国内线PE线性生产比例降至36%。
• 趋势强度：0（中性）

PP

• 观点：趋势偏弱。
• 关键数据：贸易战、油价因素、高供应因素、下游加工制品低利润因素共同构成PP趋势下行压力。
• 趋势强度：-1（偏弱）

烧碱

• 观点：成本有支撑，估值修复。
• 关键数据：氧化铝行业未来可能减产装置耗碱量偏高。
• 趋势强度：0（中性）

纸浆

• 观点：震荡偏强。
• 关键数据：期货主力合约日内上探至5468元/吨，收涨1.6%。
• 趋势强度：1（偏强）

玻璃

• 观点：原片价格平稳。
• 关键数据：沙河、四川成交价格松动，华南地区部分厂加大优惠政策。
• 趋势强度：0（中性）

甲醇

• 观点：驱动向下，但下方空间逐步收窄。
• 关键数据：甲醇现货价格指数2051.76，-3.79；内地弱势整理延续。
• 趋势强度：-1（偏弱）

尿素

• 观点：震荡运行。
• 关键数据：中国尿素企业总库存量157.81万吨，较上周增加2.38万吨。
• 趋势强度：0（中性）

苯乙烯

• 观点：短期震荡。
• 关键数据：纯苯绝对估值偏低，化工基本面仍然偏弱。
• 趋势强度：0（中性）

纯碱

• 观点：现货市场变化不大。
• 关键数据：国内纯碱市场震荡偏强，轻碱价格上移。
• 趋势强度：0（中性）

LPG

• 观点：需求改善有限，盘面估值偏高。
• 关键数据：12月份CP纸货，丙烷468美元/吨，丁烷462美元/吨。
• 趋势强度：0（中性）

丙烯

• 观点：供需收窄，短期存支撑。
• 关键数据：国内PDH装置检修计划。
• 趋势强度：0（中性）

PVC

• 观点：趋势仍有压力。
• 关键数据：华东地区电石法五型现汇库提在4510-4620元/吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

燃料油

• 观点：短期震荡走势，夜盘仍然偏弱。
• 关键数据：47周马士基欧基港线上SPOT开舱价格环比+50美元/FEU。
• 趋势强度：0（中性）

低硫燃料油

• 观点：短线转弱，外盘现货高低硫价差小幅回弹。
• 关键数据：新加坡时间下午3点，PX2601合约收于6852元/吨。
• 趋势强度：0（中性）

集运指数（欧线）

• 观点：震荡市。
• 关键数据：主力2512合约收于1778.2点，增仓793手，跌幅1.84%。
• 趋势强度：0（中性）

短纤

• 观点：旺季需求持续，震荡偏强。
• 关键数据：今日短纤期货跟随原料震荡偏强，现货方面工厂部分维稳，部分上调。
• 趋势强度：0（中性）

瓶片

• 观点：上游支撑，震荡市。
• 关键数据：聚酯瓶片工厂报价多稳，局部上调20-50元不等。
• 趋势强度：0（中性）

纯苯

• 观点：偏弱震荡。
• 关键数据：江苏纯苯港口样本商业库存总量较上期库存12.1万吨去库0.8万吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

棕榈油

• 观点：短期暂企稳，反弹高度有限。
• 关键数据：马来西亚10月底棕榈油库存较前月增加4.4%，至246万吨。
• 趋势强度：1（偏强）

豆油

• 观点：美豆企稳，豆油震荡偏强。
• 关键数据：CBOT大豆期货连续第二个交易日上涨。
• 趋势强度：1（偏强）

豆粕

• 观点：美豆收涨，或跟随反弹。
• 关键数据：芝加哥大豆价格回升。
• 趋势强度：+1（偏强）

豆一

• 观点：反弹震荡。
• 趋势强度：0（中性）

玉米

• 观点：震荡运行。
• 关键数据：北方玉米散船集港价格2120-2130元/吨，较昨日提价10-20元/吨。
• 趋势强度：0（中性）

白糖

• 观点：产量+50万吨，消费量-20万吨。
• 关键数据：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

棉花

• 观点：注意外部市场影响。
• 关键数据：棉花现货交投较上周略淡，成交依旧集中在低价货源上。
• 趋势强度：0（中性）

鸡蛋

• 观点：维持震荡。
• 趋势强度：0（中性）

生猪

• 观点：现货矛盾继续累积，短期震荡。
• 关键数据：饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%。
• 趋势强度：0（中性）

花生

• 观点：关注现货。
• 关键数据：河南皇路店地区白沙通米3.6-3.8左右，开封地区大花生通米3.9左右。
• 趋势强度：0（中性）