可转债周报：公募基金积极配置，重仓券表现占优

三季度公募基金配置积极性提升，转债贡献重要收益

• 公募基金持有可转债市值环比增加16.09%，同比增加12.72%，占债券投资市值比和净值比分别提升0.28pct和0.07pct，显示对转债态度转向积极。
• 11月首周，转债基金净值表现优于纯债及普通股票型基金，收益率更多由转债资产贡献，且随着基金转债配置占比提升，收益率表现更优。
• 基金重仓券（如上银转债、重银转债）表现占优，机构特征更强的个券弹性更强，持仓次数超过300次的个券组合平均周度上涨1.45%，较转债指数高0.59pct。

市场复盘：转债周度微涨，估值小幅抬升

• 上周转债指数上涨0.86%，主要股指上涨，电力设备、钢铁等板块转债上涨居前。
• 转债加权平均收盘价上涨0.76%，高评级及大规模转债溢价率压缩较多，AAA、AA+评级溢价率分别下降3.28pct和2.54pct，50亿以上规模转债溢价率下降4.02pct。

条款及供给：旗滨转债公告强赎，总待发规模约130亿

• 旗滨转债公告提前赎回，艾迪转债董事会提议下修，皖天等6只转债预计满足强赎条件。
• 上周卓镁、颀中转债发行，规模合计13亿元；锦浪转02上市，规模16.77亿元；新增董事会预案2家，合计规模24.10亿元；发审委通过6家，合计规模57.23亿元。

年底或仍存在结构性机会，关注机构品种

• 参考历史数据，11-12月转债市场或仍以机构重仓为关键因素，基金持有占比超30%的个券或具超额收益。
• 四季度需求侧支撑或减弱，资金或转向提前埋伏明年春季行情，机构重仓、相对低估的个券可关注。

风险提示

• 正股波动、转债估值压缩、业绩不及预期、外围市场波动等。