【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,交易者(您)应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,交易者(您)并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者(您)依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“东亚期货”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 核心观点 基本面信息1:中美就关税等问题达成共识,贸易环境阶段性缓和,支撑市场情绪。基本面信息2:丙烷475美元/吨(-20)、丁烷460美元/吨(-15),到岸成本约4394元/吨,提振外盘价格。基本面信息3:外盘丙烷上涨叠加PP价格走弱,PDH利润跌至-233元/吨,可能引发下游减产负反馈。基本面信息4:美联储政策预期偏鹰,虽降息25BP,但否认12月降息“板上钉钉”,压制大宗商品风险偏好。 观点:成本端原油波动与PDH利润压力交织,上方空间受限。