核心观点与关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价765.00元/吨，环比上涨4.50元/吨；持仓量541,602手，环比减少17806手；1-5合约价差23元/吨，环比上涨2.50元/吨；前20名净持仓-33799手，环比增加1644手。
- 现货市场：青岛港61.5%PB粉矿840元/干吨，环比下降2元/干吨；60.8%麦克粉矿834元/干吨，环比下降2元/干吨；京唐港56.5%超特粉矿765元/干吨，环比下降3元/干吨；主力合约基差（麦克粉干吨-主力合约）69元，环比下降7元。
- 进口成本：进口成本预估值832元/吨，环比下降21元/吨。
- 供需情况：全球铁矿石发运总量3069万吨，环比减少144.8万吨；中国47港到港总量2769.3万吨，环比减少544.8万吨；47港库存量15.624万吨，环比增加351.2万吨；样本钢厂库存量9.0094万吨，环比增加160.08万吨；铁矿石进口量1130.9万吨，环比减少502.1万吨；可用天数23天。
- 矿山情况：266座矿山日产量39.99万吨，环比下降0.36万吨；开工率62.96%，环比下降1.01%；铁精粉库存41.83万吨，环比下降5.92万吨。
- 运费：巴西图巴朗-青岛运价23.42美元/吨，环比持平；西澳-青岛运价10.365美元/吨，环比下降0.19美元/吨。
- 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上升1.42%；产能用率87.79%，环比下降0.80%；国内粗钢产量7349万吨，环比下降388万吨。
- 期权市场：标的历史20日波动率18.56%，环比下降0.46%；40日波动率16.41%，环比上升0.09%；平值看涨期权隐含波动率15.95%，环比下降1.44%；平值看跌期权隐含波动率16.77%，环比上升0.96%。
研究结论
- 宏观面：美国政府“停摆”结束，临时拨款法案通过，对市场构成一定支撑。
- 供需平衡：澳巴铁矿石发运量和到港量下滑，但国内港口库存连续七周增加，铁水产量下调，需求支撑减弱。
- 技术分析：I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行。
- 操作建议：短线交易，注意风险控制。
行业消息
- 2025年11月3日-11月9日，Mysteel全球铁矿石发运总量3069万吨，环比减少144.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2548.6万吨，环比减少210.6万吨。
- 中国47港到港总量2769.3万吨，环比减少544.8万吨；45港到港总量2741.2万吨，环比减少477.2万吨；北方六港到港总量1525.8万吨，环比减少60.1万吨。
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