铁矿周报

行情回顾与基本面分析

上周铁矿2601合约下跌4.58%。海关数据显示，10月中国进口铁矿砂1.1亿吨，1-10月累计进口10.29亿吨，同比增加0.7%，均价同比下跌10.7%。Mysteel统计显示，上周247家钢厂高炉开工率83.13%，环比增加1.38%，日均铁水产量234.22万吨，环比减少2.14万吨。全国45个港口进口铁矿库存总量1.49亿吨，环比增加356.35万吨；日均疏港量320.93万吨，环比增加0.77万吨。

基本面逻辑与后市展望

黑色市场回归终端偏弱逻辑，五大钢材表需下滑，去库放缓，市场情绪转弱，铁矿港口库存大幅累库，基本面进一步承压。钢厂亏损范围扩大，盈利率降至39.83%，铁水产量继续回落。近期铁矿基本面总体供强需弱，预计以偏弱震荡为主。

操作策略

单边操作建议逢高轻仓偏空对待，套利和期权操作建议观望。

重要市场信息

• 中国央行10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司。
• 海关总署决定自2025年11月10日起废止暂停进口美国原木的公告。

供应端数据

• 截止至2025年10月，中国铁矿砂及精矿进口数量为11,130.9万吨，较上月减少502.1万吨；进口均价为100.56美元/吨，较上月增加3.61美元/吨。
• 澳大利亚铁矿石发运量为6,684.2万吨，较上月增加167.1万吨；巴西铁矿石发运量为2,925.5万吨，较上半月增加105.7万吨。

需求端数据

• 247家钢厂日均铁水产量为234.22万吨，环比减少2.14万吨。

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本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作保证，操作建议仅供参考，据此入市风险自负。