工业硅周报：工业硅低位震荡为主，关注成本端对价格重心的抬升影响

期现价格走势

10月现货工业硅价格有涨有跌，新疆99硅小幅上涨，通氧Si5530价格企稳，Si4210价格回落。期现货走势分析显示，现货企稳期货偏强，华东Si4210套利窗口打开。

供应情况分析

11月工业硅产量预计回落至40万吨左右，主要原因是西南地区减产。四地区总产量环比下降2905吨，同比下降1000吨，主要降幅来自西南地区。工业硅需要进一步产能出清，预计2025年有概率投产的项目仍超100万吨，但需考虑产能出清问题。

需求情况分析

多晶硅价格稳中有降，11月产量预计降至12万吨左右。10月硅片产量为60.65GW以上，11月硅片开工率预计降至59%，产量约57.66GW。N型-183mm硅片价格下跌1.5%，电池片价格下跌1%-2%，组件价格小幅回升0.1%-0.5%。DMC报价上涨，有机硅股票价格上涨，但终端需求依然平平。铝合金开工率维稳，再生铝合金开工率企稳，需求一般，价格震荡回落。11月预计铝合金产量维稳，出口回落。汽车产量9月环比同比均大幅增长，10-11月预计持续向好，但增幅环比收窄。9月出口量环比下降8%至7.02万吨，同比仍保持增长。

成本利润分析

原材料价格维稳为主，石油焦价格上涨，硅煤价格下跌后企稳，但煤价远期有上涨预期。主产区电价10月位于低位，但11月-12月将进入平枯水期，电价将有所上涨。成本方面，Si5530成本约9900-11100元/吨，Si4210成本约10100-11500元/吨，西南地区成本11月快速上涨。利润方面，工业硅利润快速修复，但高成本产能仍然亏损。

库存及仓单变化情况

工业硅期货仓单下降1073手至46180手，折合23.09万吨，社会库存共计55.2万吨，下跌0.6万吨，厂库库存上涨0.39万吨至17.2万吨。