铜铝周报：铝强铜弱

铜铝周报总结

核心观点

• 铜：铜价高位下挫，多头了结意愿较强。受美联储偏鹰、美元指数强势及LME铜高位影响，铜价承压，但后半周美元指数冲高回落，铜价企稳回升迹象显现。
• 铝：国内宏观向好，“反内卷”预期升温，铝价强势运行。全球电解铝库存低位，海外供应受限，但国内下游采购意愿下降，电解铝社库去化放缓。

铜市场分析

• 量价走势：沪铜主力期价在8.5万一线震荡企稳，持仓量下降放缓。
• 产业层面：铜价下挫后下游采购意愿恢复，现货升贴水走强。国内电解铜产量连续两月下降。
• 中长期支撑：宏观宽松叠加供应收缩预期或持续支撑铜价。
• 短期关注：8.5万关口支撑。

铝市场分析

• 量价走势：沪铝主力期价站上2.06万关口，逼近2024年11月高位。
• 产业层面：全球电解铝库存低位，海外供应或受电力限制。国内下游采购意愿下降，电解铝社库去化放缓。
• 压力支撑：上方关注2024年11月高位压力，下方关注10日均线支撑。

结论

• 铜：短期受美元指数及LME铜高位压制，但产业支撑存在，关注8.5万关口。
• 铝：宏观及产业面均支撑铝价，关注上方高位压力及下方均线支撑。