宏观金融
- 海外：美国11月密歇根大学消费者信心降至2022年6月以来低位，但美国政府停摆有望结束的希望提振全球风险偏好，美元指数反弹。
- 国内：10月制造业景气水平回落，出口超预期下降，经济增长放缓；通胀数据超预期修复回升，中共四中全会定调增强政策刺激预期。
- 市场交易逻辑：聚焦国内增量刺激政策及经济增长成色，短期宏观向上驱动不强，关注国内经济增长及政策实施情况。
- 资产：股指短期震荡，短期谨慎做多；国债短期震荡反弹，短期谨慎做多；商品板块短期震荡，谨慎观望。
股指
- 市场表现：受人工智能、数字货币及软件开发等板块拖累，国内股市小幅下跌。
- 基本面：10月制造业景气水平回落，出口下降，经济增长放缓；通胀数据修复回升，供给侧发力。
- 政策：中共四中全会增强政策刺激预期，提振国内风险偏好。
- 操作：短期谨慎做多。
贵金属
- 市场表现：沪金主力合约上涨0.25%，沪银主力合约上涨0.10%，因美元走软及避险需求增加。
- 观点：短期震荡，中长期向上格局未改，短期观望，中长期逢低买入。
黑色金属
- 钢材：期现货市场持平，成交量低位运行，宏观情绪偏强但基本面偏弱，需求见顶回落，供应收缩力度加强，短期震荡偏弱。
- 铁矿石：期现货价格小幅回升，钢厂亏损减产预期，需求走弱，供应压力较大，短期偏弱思路对待。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格小幅回落，需求回落，供应有所增加，盘面价格延续区间震荡。
- 纯碱：主力合约震荡偏强，供给宽松，需求持稳，政策动力不足，中长期偏空思路对待。
- 玻璃：主力合约区间震荡，受沙河消息影响波动较大，供应稳定，需求疲软，短期偏强运行。
有色新能源
- 铜：美股回调，美国铜库存高位，印尼铜矿停产支撑期价，短期高位震荡。
- 铝：沪铝价格下降，欧洲铝升水反弹，国内去库不畅，需求边际走弱，短期价格震荡，冲高可尝试做空。
- 锡：供应端云南冶炼厂检修结束，矿端偏紧，需求疲软，锡锭累库，短期高位震荡。
- 碳酸锂：供需双旺，社会库存去库加快，需求逻辑占上风，震荡偏强，警惕供给端扰动。
- 工业硅：产量下降，开炉减少，供需双弱，关注枯水期能否去库，预计延续震荡。
- 多晶硅：下游需求疲软，强政策预期与弱现实博弈，高位区间震荡，逢低布局。
能源化工
- 甲醇：内地和港口累库，供需恶化，价格探底，下游走弱，预期伊朗装置停车有一定支撑，短期震荡下探。
- PP：需求改善但供应增速快，库存上升，传统淡季临近，市场基本面承压，预计继续向下探底。
- LLDPE：供应压力持续累积，需求旺季效应见顶回落，成本支撑不足，预计延续承压运行。
- 尿素：供应端预期提升，需求端分化，供需结构宽松，短期行情偏弱窄幅整理。
农产品
- 大豆：USDA供需报告将恢复，中美大豆贸易关系修复，南美大豆丰产预期稳定，美豆产量预期偏高，后期若下调单产将主导成本修复。
- 豆菜粕：豆粕供需宽松，基差弱，中美贸易关系修复推动大豆定价成本走高，豆粕累库压力或持续，菜粕追涨意愿降低。
- 玉米：供大于求局面未改，产区地趴粮多，中间商建库意愿不高，北港库存偏低，深加工利润提升，小麦价格支撑。
- 生猪：规模养殖场出栏量环比下滑，养殖利润亏损，散户惜售，供应压力减轻；需求季节性增量，猪价弱稳，期货贴水有支撑。
