传媒行业周报：Kimi K2 Thinking已发布并开源，2025世界互联网大会乌镇峰会开幕

Kimi K2 Thinking已发布并开源，2025世界互联网大会乌镇峰会开幕 行情概览：本周（11.3-11.7）传媒板块上涨0.06%。本周板块在市场带动下上涨。当前传媒板块继续看好游戏等基本面驱动板块，关注底部在新政策驱动下困境反转的影视剧板块，同时弹性方向看好AI应用及IP方向。AI应用聚焦能实现数据兑现公司，同时需注意商业模式在大模型能力迭代下的壁垒，重点关注AI陪伴、AI教育及AI玩具方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，传统文化IP价值挖掘是重点方向。 增持（维持） 板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司、哔哩哔哩等；2）影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等；3）IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技等；4）AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；5）教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【快手】【网龙】，产业爆发在即的【阜博集团】。 【Kimi K2 Thinking已发布并开源，智能体&推理能力超GPT-5】Kimi K2Thinking模型发布并开源，该模型主打边思考边使用工具的能力，无需人工干预可完成200-300次连续工具调用，进一步缩小了开源与闭源模型的差距，并在HLE等多项测评中超越GPT-5、Claude Sonnet 4.5（（Thinking）等闭源模型。该模型通过同时扩展思考Token和工具调用轮次，模型实现了更强的Agent和推理性能。在长程规划和自主搜索能力的驱动下，该模型可借助多达上百轮的“思考→搜索→浏览网页→思考→编程”动态循环，持续地提出并完善假设、验证证据、进行推理，并构建出逻辑一致的答案。编程方面测试表现优异，且能在调用各种工具的同时进行思考，处理更复杂、多步骤的开发工作流。此外，该模型在创意写作、学术研究、同理心方面都有所升级。 作者 分析师刘书含执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 分析师阮文佳执业证书编号：S0680525060002邮箱：ruanwenjia@gszq.com 相关研究 1、《传媒：字节发布通用游戏智能体，Sora连更三大新功能》2025-11-022、《传媒：“十五五”提出加快数智技术创新，OpenAI发布AI浏览器》2025-10-263、《传媒：谷歌更新视频生成模型Veo 3.1，阿里通义千问推出其最强视觉语言模型系列》2025-10-19 【谷歌或将发布两款新一代AI模型，预计最快12月亮相】谷歌正推进两款新一代AI模型的发布计划。其中，Gemini3将主打代码生成与通用任务处理，其内部代号为（“gemini-3-pro-preview-11-2025”，目前已出现在谷歌云平台VertexAI上，印证了将于11月发布的传闻。该模型支持高达100万个上下文窗口，预计将逐步开放使用。当前主力模型Gemini 2.5 Pro已发布约八个月，在编程能力测试中表现优异。与此同时，谷歌还在测试图像生成模型NanoBanana2（（代号GEMPIX2），已在官网代码中被发现，预计最快2025年12月亮相，定位为旗下最先进的AI图像系统之一。 【2025年世界互联网大会乌镇峰会开幕，预告互联网或将进入智联模式】2025年11月7日，世界互联网大会乌镇峰会在浙江乌镇开幕。本届峰会以“共筑开放合作、安全普惠的数智未来——携手构建网络空间命运共同体”为主题，设置24场分论坛，聚焦数字经济、文化遗产数字化保护与传承等议题，吸引130多个国家和地区的1600多名嘉宾参会。峰会既展现了互联网从“互联”到“智联”的时代转折，也勾勒出产业链融合、数字基建升级的未来图景。科创企业期待三维空间“ChatGPT时刻”到来，推动人工智能向具身智能、空间智能新阶段迈进。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在会上指出，AI发展分智能涌现、通用人工智能（AGI）、超级人工智能（ASI）三阶段，当前正处于AGI阶段开端。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 内容目录 1投资聚焦.............................................................................................................................................31.1行情概览....................................................................................................................................31.2本周子板块观点..........................................................................................................................42重点事件回顾......................................................................................................................................6⚫AIGC....................................................................................................................................63子板块数据跟踪...................................................................................................................................7风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.11.3-2025.11.7）................................................................3图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.11.3-2025.11.7）.............................................................4图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.11.3-2025.11.7）.......................................................4图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/11/7）..................................................................................5图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况（2025/11/7）..................................................................7图表6：本周票房统计（2025.11.1-2025.11.7）.......................................................................................8图表7：剧集周排名（2025.11.1-2025.11.7）..........................................................................................9图表8：综艺周排名（2025.11.1-2025.11.7）..........................................................................................9 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（11.3-11.7）传媒板块上涨0.06%。涨跌幅前三的板块分别是：电力设备新能源（5.10%）、钢铁（4.57%）、石油石化（4.56%）；涨跌幅后三的板块分别是：医药（-2.36%）、计算机（-2.08%）、综合金融（-1.98%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前五：中国电影（26.8%）、吉视传媒（14.3%）、中文传媒（12.6%）、*ST嘉信（8.5%）、湖北广电（7.9%） 传媒板块本周跌幅前五：芒果超媒（-7.1%）、昆仑万维（-6.9%）、完美世界（-6.5%）、顺网科技（-6.3%）、捷成股份（-5.4%） 教育&人服板块本周涨幅前五：勤上股份（9.7%）、粉笔（8.6%）、东方时尚（7.9%）、同道猎聘（7.8%）、传智教育（5.7%） 教育&人服板块本周跌幅前五：童程童美（-15.3%）、思考乐教育（-12.3%）、新东方-S（-10.4%）、鸿合科技（-8.7%）、华夏控股（-8.0%） 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（-7.6%）、快手（-5.7%）、猫眼娱乐（10.8%）、爱奇艺（-7.4%）、腾讯控股（0.8%）、心动公司（2.8%）、网易-S（（0.9%）、哔哩哔哩（-8.0%）、阅文集团（-7.1%）、腾讯音乐（-4.7%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司等；2）影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等；3）IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技等；4）AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；5）教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【快手】【网龙】，产业爆发在即的【阜博集团】。 2重点事件回顾 ⚫AIGC 【Kimi K2 Thinking已发布并开源，智能体&推理能力超GPT-5】Kimi K2 Thinking模型发布并开源，该模型主打边思考边使用工具的能力，无需人工干预可完成200-300次连续工具调用，进一步缩小了开源与闭源模型的差距，并在HLE等多项测评中超越GPT-5、ClaudeSonnet 4.5（Thinking）等闭源模型。该模型通过同时扩展思考Token和工具调用轮次，模型实现了更强的Agent和推理性能。在长程规划和自主搜索能力的驱动下，该模型可借助多达上百轮的“思考→搜索→浏览网页→思考→编程”动态循环，持续地提出并完善假设、验证证据、进行推理，并构建出逻辑一致的答案。编程方面测试表现优异，且能在调用各种工具的同时进行思考，处理更复杂、多步骤的开发工作流。此外，该模型在创意写作、学术研究、同理心方面都有所升级。（量子位） 【谷歌或将发布两款新一代AI模型，预计最快12月亮相】谷歌正推进两款新一代AI模型的发布计划。其中，Gemini3将主打代码生成与通用任务处理，其内部代号为（“gemi