原油周报：宏观情绪波动，国际油价下跌

2025年11月9日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 上次评级——看好 ➢【原油价格】截至2025年11月07日当周，布伦特原油期货结算价为63.63美元/桶，较上周下降1.14美元/桶（-1.76%）；WTI原油期货结算价为59.84美元/桶，较上周下降1.14美元/桶（-1.87%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为56.90美元/桶，较上周下降2.42美元/桶（-4.08%）。 刘红光石化行业联席首席分析师执业编号：S1500525060002邮箱：liuhongguang@cindasc.com ➢【海上钻井服务】截至2025年11月3日当周，全球海上自升式钻井平台数量为369座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为130座，较上周持平。 胡晓艺石化行业分析师执业编号：S1500524070003邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【美国原油供给】截至2025年10月31日当周，美国原油产量为1365.1万桶/天，较上周增加0.7万桶/天。截至2025年11月07日当周，美国活跃钻机数量为414台，与上周持平。截至2025年11月07日当周，美国压裂车队数量为173部，较上周减少2部。 ➢【美国原油需求】截至2025年10月31日当周，美国炼厂原油加工量为1525.6万桶/天，较上周增加3.7万桶/天，美国炼厂开工率为86.00%,较上周下降0.6pct。 ➢【美国原油库存】截至2025年10月31日当周，美国原油总库存为8.31亿桶，较上周增加570.0万桶（+0.69%）；战略原油库存为4.1亿桶，较上周增加49.8万桶（+0.12%）；商业原油库存为4.21亿桶， 较上周增 加520.2万桶 （+1.25%） ；库欣地区 原油库存 为2286.5万桶，较上周增加30.0万桶（+1.33%）。 ➢【美国成品油库存】截至2025年10月31日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为20600.9、1461.8、11154.6、4169.7万 桶 ， 较 上 周 分 别-472.9（-2.24%） 、-64.5（-4.23%）、-64.3（-0.57%）、+27.7（+0.67%）万桶。 ➢【生物燃料价格】截至2025年11月7日，酯基生物柴油港口FOB价格为1190美元/吨，较上周五价格持平。烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，较上周五价格+10美元/吨。截至2025年11月7日，中国生物航煤港口FOB价格为2550美元/吨，较上周五价格+100美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2850美元/吨，较上周五价格+70美元/吨。截至2025年11月7日，中国地沟油、潲水油价格分别为910.27、999.92美元/吨，较上周五价格分别-11.00、-10.24美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1125美元/吨，较上周五价格-5美元/吨。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油 （603619.SH）等。 ➢风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 目录 一周原油点评.......................................................................................................................................6油价回顾：...................................................................................................................................6石油石化板块表现...............................................................................................................................6石油石化板块表现：...................................................................................................................6上游板块公司股价表现：...........................................................................................................7原油价格...............................................................................................................................................8海上钻井服务.....................................................................................................................................10原油板块.............................................................................................................................................11原油供给：.................................................................................................................................11原油需求：.................................................................................................................................12原油进出口：.............................................................................................................................12原油库存：.................................................................................................................................13成品油板块.........................................................................................................................................17成品油价格：.............................................................................................................................17成品油供给：.............................................................................................................................19成品油需求：.............................................................................................................................20成品油进出口：.........................................................................................................................21成品油库存：.............................................................................................................................22生物燃料板块.....................................................................................................................................24原油期货成交及持仓板块.................................................................................................................26风险因素.............................................................................................................................................27 表目录 表1：上游板块主要公司涨跌幅（%）...............................................................................................................7表2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................8 图目录 图1：各行业板块涨跌幅（%）......................................................................................