原油周报：美联储推迟降息预期，国际油价震荡下跌

证券研究报告 2024年2月24日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 ➢【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢【原油价格板块】截至2024年02月23日当周，布伦特原油期货结算价为81.62美元/桶，较上周下降1.85美元/桶（-2.22%）；WTI原油 期 货 结 算 价 为76.49美 元/桶 ， 较 上 周 下 降2.70美 元/桶 （-3.41%）；俄罗斯Urals原油现货价为70.39美元/桶，较上周下降1.32美元/桶（-1.84%）；俄罗斯ESPO原油现货价为78.09美元/桶，较上周上升0.05美元/桶（+0.06%）。 胡晓艺石化行业研究助理邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【海上钻井平台日费板块】截至2024年2月23日当周，海上自升式 钻 井 平 台 日 费 为9.75万 美 元/天 ， 较 上 周-1049美 元/天 （-1.06%）；海上半潜式钻井平台日费为31.20万美元/天，较上周-1948美元/天（-0.62%）。 ➢【美国原油供给板块】截至2024年02月16日当周，美国原油产量为1330万桶/天，与上周持平。截至2024年02月23日当周，美国活跃钻机数量为503台，较上周增加6台。截至2024年02月23日当周，美国压裂车队数量为270部，较上周增加6部。 ➢【美国原油需求板块】截至2024年02月16日当周，美国炼厂原油加工量为1457.4万桶/天，较上周增加3.2万桶/天，美国炼厂开工率为80.60%，与上周持平。 ➢【美国原油库存板块】截至2024年02月16日当周，美国原油总库存为8.02亿桶，较上周增加426.2万桶（+0.53%）；战略原油库存为3.6亿桶，较上周增加74.8万桶（+0.21%）；商业原油库存为4.43亿桶，较上周增加351.4万桶（+0.80%）；库欣地区原油库存为2951.2万桶，较上周增加74.1万桶（+2.58%）。 ➢【美国成品油库存板块】截至2024年02月16日当周，美国汽油总体 、 车 用 汽油、 柴油、航 空煤油库存 分别为24703.7、1541.0、12165.1、4110.4万 桶 ， 较 上 周 分 别-29.3（-0.12%）、-40.0（-2.53%）、-400.8（-3.19%）、+14.3（+0.35%）万桶。 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风 险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观 经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。 目录 一周原油点评................................................................................................................................5油价回顾：............................................................................................................................5油价观点：............................................................................................................................5石油石化板块表现.........................................................................................................................6石油石化板块表现：.............................................................................................................6上游板块公司股价表现：......................................................................................................6原油价格........................................................................................................................................8海上钻井平台日费.......................................................................................................................10原油板块......................................................................................................................................11原油供给：..........................................................................................................................11原油需求：..........................................................................................................................12原油进出口：......................................................................................................................12原油库存：..........................................................................................................................13成品油板块..................................................................................................................................16成品油价格：......................................................................................................................16成品油供给：......................................................................................................................18成品油需求：......................................................................................................................19成品油进出口：...................................................................................................................20成品油库存：......................................................................................................................21原油期货成交及持仓板块...........................................................................................................23风险因素......................................................................................................................................24 表目录 表1：上游板块主要公司涨跌幅（%）........................................................................................................................7表2：不同原油品种价格变化.........................................................................................................................................8 图目录 图1：各行业板块涨跌幅（%）.......................................................................................................................................6图2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）..............................................................................................................6图3：石油石化板块细分行业及沪深300指数走势（%）...............................................................................6图4：布伦特和WTI原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）..................................