油价观点
本轮油价周期的本质在于供给端，部分产油国可能由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国自身面临增产能力的瓶颈。当前格局是资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国，与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈。美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，OPEC+维持高油价意愿和能力没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。
原油价格
截至2024年8月23日当周，布伦特原油期货结算价为78.15美元/桶，较上周下降1.92%；WTI原油期货结算价为74.83美元/桶，较上周下降0.94%；俄罗斯Urals原油现货价为72.68美元/桶，较上周下降3.66%；俄罗斯ESPO原油现货价为70.57美元/桶，较上周下降3.82%。
海上钻井服务
海上350英尺+自升式钻井平台日费为97039.98美元/天，较上周增加2.13%；海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为315180.17美元/天，较上周减少1.52%；海上8000英尺+钻井船日费为400838.34美元/天，较上周增加0.45%。海上350英尺+自升式钻井平台利用率为81.53%，较上周减少0.12pct；海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为56.59%，较上周减少0.98pct；海上8000英尺+钻井船利用率为77.54%，较上周减少0.32pct。
美国原油供给
截至2024年8月16日当周，美国原油产量为1340万桶/天，较上周增加10万桶/天。美国活跃钻机数量为483台，与上周持平。美国压裂车队数量为229部，较上周减少5部。
美国原油需求
截至2024年8月16日当周，美国炼厂原油加工量为1668.9万桶/天，较上周增加22.2万桶/天，美国炼厂开工率为92.30%，较上周上升0.8pct。
美国原油库存
截至2024年8月16日当周，美国原油总库存为8.03亿桶，较上周减少401.3万桶（-0.50%）；战略原油库存为3.77亿桶，较上周增加63.6万桶（+0.17%）；商业原油库存为4.26亿桶，较上周减少464.9万桶（-1.08%）；库欣地区原油库存为2820.4万桶，较上周减少56.0万桶（-1.95%）。
美国成品油库存
截至2024年8月16日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22059.7、1733.7、12281.1、4682.9万桶，较上周分别-160.6（-0.72%）、-20.2（-1.15%）、-331.2（-2.63%）、+58.8（+1.27%）万桶。
原油期货成交及持仓
截至2024年8月23日，周内布伦特原油期货成交量为228.39万手，较上周减少0.86万手（-0.38%）。截止至2024年8月20日，周内WTI原油期货多头总持仓量为174.26万张，较上周减少4.82万张（-2.69%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓22.23万张，较上周减少0.93万张（-4.00%）。
研究结论
当前OPEC+减产联盟减产控价的能力较强，虽在2024.10至2025.9逐步退出220万桶/天自愿减产，但2022.10最初启动的200万桶/日集体减产和2023.4最初启动的165万桶/日自愿减产仍延长至2025.12，且OPEC+重申承诺实现和维持稳定的石油市场。根据测算，即使考虑到经济增速放缓和新旧能源转型，2024-2026年全球原油需求仍有望保持增长，原油供给能力较难满足需求增量。因此，从中长期来看，油价或将持续处于中高位。
