原油周报：国际形势尚未明朗，国际油价下跌

核心观点与关键数据

国际形势与油价走势

• 国际油价下跌，主要受国际形势不确定性影响。
• 布伦特和WTI原油期货周均价分别为73.5/69.7美元/桶，环比下降2.1/2.0美元/桶。

美国原油市场

• 库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存环比分别增加463万桶、减少233万桶、增加697万桶、增加128万桶。
• 产量：美国原油产量为1350万桶/天，环比增加1万桶/天；活跃原油钻机数环比减少2台，活跃压裂车队数环比增加4部。
• 需求：美国炼厂原油加工量为1573万桶/天，环比增加32万桶/天；开工率为86.5%，环比提高1.6个百分点。
• 进出口：美国原油进口量、出口量、净进口量环比分别增加10万桶/天、减少19万桶/天、增加29万桶/天。

美国成品油市场

• 价格与价差：美国汽油、柴油、航煤周均价环比分别下降3.6/1.8/5.1美元/桶；与原油价差环比分别缩小2.0/0.2/3.5美元/桶。
• 库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存环比分别增加37万桶、391万桶、68万桶。
• 产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量环比分别减少2万桶/天、增加44万桶/天、减少1万桶/天。
• 需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量环比分别增加22万桶/天、减少27万桶/天、增加7万桶/天。
• 进出口：汽油、柴油、航空煤油的净出口量环比分别减少7万桶/天、减少14万桶/天、减少8万桶/天。

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风险提示

• 地缘政治、宏观经济、新能源替代、OPEC+供应计划、伊朗制裁、页岩油政策、全球净零排放政策等风险。

研究结论

国际形势不确定性导致国际油价下跌，美国原油库存增加而需求稳定，成品油库存大幅上升，市场整体供大于求。油服板块受油价影响，部分公司股价下跌。建议关注油价波动及政策变化对行业的影响，推荐相关油企和油服公司。