股指对冲周报

股指期货基差情况

• 美国经济数据分化，10月ADP就业人数超预期，但政府停摆引发市场担忧，12月降息预期反复。
• A股指数在4000点附近震荡，虽受海外市场冲击（美元指数升破100，科技股恐慌），但指数低开高走，情绪迅速修复。
• 交易量环比缩量明显（日均不足2万亿），融资流入放缓，进入缩量博弈。
• 风格上，“红利+微盘”结构回归，中证红利和微盘股领涨，北证和科创板块相对落后。
• 基差全线小幅走弱：IH升水收窄至1%以内，IF、IC、IM年化贴水分别达2.5%、9.9%、12.7%，仍处近三年下四分位。
• 期限结构近端下沉，整体变化不大，适合远近分散对冲。
• 交易持仓量均环比下降：IH日均成交量48819手（降12.8%），IF日均成交量109545手（降9.4%），IC日均成交量134357手（降5.6%），IM日均成交量218488手（降2.1%）。

对冲盈亏

• （此处原文未提供具体盈亏数据，需补充或忽略）

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