股指对冲周报

股指期货基差情况

• 各股指期货合约基差本周较上周有所下行，IF升水收窄至0.6%左右，IH升水收窄，IF和IC年化贴水分别扩大至2.6%和12%左右，IM贴水基本持平。
• 10月合约到期，其余合约期限结构平坦，对冲成本接近。
• 表格展示各合约基差变动及指增年化收益（期货保证金率20%，现金理财收益率2%）。

考虑分红后的基差

• 沪深300、上证50、中证500、中证1000各合约考虑分红后的基差及年化升贴水幅度，显示IC和IM合约年化贴水较深。

基差走势分析

• 图表展示IF、IH、IC、IM合约的日均基差及750日滚动基差锥，显示基差波动较大，近期趋于下行。

对冲盈亏分析

• 图表及表格展示IF、IH、IC、IM合约60交易日累计对冲盈亏，显示本周对冲亏损扩大，IC和IM合约亏损较深。

市场情绪与风险

• A股市场本周震荡加剧，全A成交额缩量至2万亿以下，但融资余额保持净流入，情绪积累过热易引发回调。
• 海外银行业风险及鲍威尔鸽派发言导致全球风险偏好下行，黄金升破4300美元，美债拉升，VIX飙涨，对国内市场传导。
• 市场风格向大盘价值倾斜，上证50周跌幅仅0.24%，而中证500和中证1000大跌近5%，双创板块跌幅近6%。