股指对冲周报

股指对冲周报 虞堪投资咨询从业资格号：Z0002804yukan@gtht.com李宏磊投资咨询从业资格号：Z0018445lihonglei@gtht.com （正文） 1.股指期货基差情况 国庆假期以来，外围消息较为频繁，国际关系也是投资者及更广大居民热烈讨论的话题，但市场对国际关系的判断容易走向极度积极和极度消极两个极端，并且随着消息面的变化不断在两极之间游走，冲击市场情绪。例如本周周中美国释放缓和信号，导致黄金快速跳水，随后中美马来西亚经贸磋商敲定，港股带动A股快速反弹，当前市场对利率等慢变量的预期较为充分，但对国际关系的快变量反应过度，市场波动可能持续下去。本周，我国三季度GDP同比增长4.8%，增速符合预期，为全年目标的实现打下良好基础，特别是工业生产回升幅度较大，工业产能利用率好转，但居民消费支出、房地产、固定资产投资形成拖累。我国二十届四中全会召开，提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，公报公布后，各宽基指数携手跳空上涨，另外地方国有“三资”管理深化亦对本周情绪有所助力。A股成交进一步缩量至不足单日2万亿，融资余额整体进一步上升，上周流出的大部分得以回补，各指数周线涨幅较为接近，上证指数上涨2.9%重返3900点，沪深300、中证500、1000、2000周线涨幅均在3%-4%之间，双创板块大幅反弹上涨，修复上周跳空缺口。 基差方面，本周各品种基差波动减小，趋势上整体较上周贴水收窄，截止本周五，IF、IC、IM的年化贴水分别收敛至2.6%、8.9%和11.4%附近。期限结构上近月合约有所下移，整体较上周变化不大，可保持分散对冲。 本周IH日均成交量54487手，较前周环比下降30.2%，持仓量95329手，较前周环比下降2.6%;本周IF日均成交量115228手，较前周环比下降31.0%，持仓量255413手，较前周环比下降3.9%;本周IC日均成交量134518手，较前周环比下降26.2%，持仓量243604手，较前周环比下降1.2%;本周IM日均成交量225723手，较前周环比下降22.3%，持仓量349089手，较前周环比下降4.2%。 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 2.对冲盈亏 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 任何机构和个人不得以任何形式翻版 本报告版权仅为本公司所有 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标